知情人士透露，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)于《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（下稱《管理辦法》）的配套實(shí)施細(xì)則最快于今年5月底正式發(fā)布。
去年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的《管理辦法》將在2017年7月1日起施行，該辦法旨在“將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”。
中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前包括券商、基金、期貨等機(jī)構(gòu)在內(nèi)均在根據(jù)《管理辦法》規(guī)定推進(jìn)制度修訂、流程完善和信息技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備工作，部分公募基金已經(jīng)開始對(duì)TA系統(tǒng)（登記過戶系統(tǒng)）進(jìn)行改造后內(nèi)部測(cè)試，券商資管也將陸續(xù)開始內(nèi)測(cè)，投資者適當(dāng)性管理工作涉及面廣、任務(wù)重、時(shí)間緊，相關(guān)操作細(xì)節(jié)均在等待協(xié)會(huì)配套實(shí)施細(xì)則進(jìn)行確認(rèn)。
新規(guī)實(shí)施在即機(jī)構(gòu)緊張準(zhǔn)備
《管理辦法》正式實(shí)施的日子已漸行漸近。多位券商資管人士向中證報(bào)記者表示，圍繞即將實(shí)施的《管理辦法》，正在加緊對(duì)相關(guān)制度、流程、銷售系統(tǒng)進(jìn)行梳理和改造。
“今年一季度定了投資者適當(dāng)性管理的方向，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)都還在學(xué)習(xí)，處于統(tǒng)籌階段，各地證監(jiān)局組織多次培訓(xùn)?！鄙虾Ｒ患也辉妇呙娜藤Y管人士告訴中證報(bào)記者，因?yàn)橥顿Y者適當(dāng)性管理涉及到產(chǎn)品直銷、代銷、產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)等各個(gè)方面，相關(guān)流程、制度和表單都必須根據(jù)《管理辦法》去改。
上述券商資管人士指出，按照新規(guī)，基本上與之前賣產(chǎn)品的原則方法都不一樣，因此新的投資者適當(dāng)性管理工作是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)性工程，且時(shí)間比較趕，但目前仍然需要等待協(xié)會(huì)統(tǒng)一指引。
5月17日，東方紅資產(chǎn)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，在了解投資者方面，為了將合適的產(chǎn)品銷售給合適的投資者，首先就要先了解投資者，為此公司將進(jìn)一步深入了解更多關(guān)于投資者的信息，例如職業(yè)、收入來源、財(cái)務(wù)狀況和誠信記錄等內(nèi)容，提醒投資者及時(shí)更新個(gè)人信息。同時(shí)，公司根據(jù)投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、誠信狀況等因素，綜合評(píng)估，確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力并對(duì)其進(jìn)行細(xì)化分類管理。
根據(jù)《辦法》，投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者，要求將合適的產(chǎn)品銷售給合適的投資者，避免不當(dāng)銷售，普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。同時(shí)，普通投資者和專業(yè)投資者能夠相互轉(zhuǎn)化。
財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在新辦法頒布之后，公司更新了制度優(yōu)化流程，對(duì)新辦法涉及的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)、客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分、代銷機(jī)構(gòu)管理等制度流程都在進(jìn)行修訂完善，同時(shí)加強(qiáng)同業(yè)交流，例如“雙錄”（錄音錄像）對(duì)基金公司、券商資管而言是項(xiàng)全新要求，而銀行在這方面做的比較早，因此也要求相關(guān)崗位去銀行進(jìn)行這方面學(xué)習(xí)，包括加大信息系統(tǒng)配套支持，對(duì)原有業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)更新，并新增如雙錄系統(tǒng)等硬軟件設(shè)施。
初期用戶體驗(yàn)可能下降
“《管理辦法》說得比較寬泛，只告訴你什么能做什么不能做，而沒有告訴你每一個(gè)細(xì)節(jié)應(yīng)該怎么做，比如說投資者資產(chǎn)負(fù)債狀況，那么什么材料可以作證明？就需要一個(gè)配套的指引。以前我們了解投資者信息，都是投資者主動(dòng)告知，不需要任何材料佐證，但現(xiàn)在需要相關(guān)材料進(jìn)行佐證。”上述不愿具名的券商資管人士告訴中證報(bào)記者。
盡管目前相關(guān)協(xié)會(huì)關(guān)于《管理辦法》的配套細(xì)則并未正式公布，多家券商資管等機(jī)構(gòu)人士表示，硬著頭皮摸索先改，互相參考，都在等指引出來，到時(shí)候再根據(jù)指引更改。
上海另一家大型券商資管業(yè)務(wù)人士說，對(duì)新的投資者適當(dāng)性管理來說，制度、標(biāo)單的設(shè)計(jì)很重要。比如買一個(gè)產(chǎn)品，要搜集客戶信息七個(gè)方面，那么表格怎么設(shè)計(jì)，需要填寫什么信息，還包括投資者承諾函，適當(dāng)性管理新規(guī)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力方面有非常嚴(yán)格的要求，如果投資者買一個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，就需要一個(gè)明確的承諾函，而這種表單過去是沒有的。
該人士還指出，客戶分類是一個(gè)基礎(chǔ)性工作，專業(yè)投資者主要是金融機(jī)構(gòu)，但你要證明是專業(yè)投資者，就需要很多材料來佐證，后面在進(jìn)行產(chǎn)品投資就方便了，對(duì)普通投資者而言，要買一個(gè)產(chǎn)品就需要提交很多材料。
《管理辦法》作為我國(guó)市場(chǎng)首部專門規(guī)范證券期貨市場(chǎng)適當(dāng)性管理的部門規(guī)章，完善了適當(dāng)性管理的制度體系，統(tǒng)一了適當(dāng)性管理的基本標(biāo)準(zhǔn)，突出強(qiáng)調(diào)了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)所要承擔(dān)的投資者分類、產(chǎn)品或服務(wù)分級(jí)、適當(dāng)性匹配的義務(wù)和責(zé)任。
“肯定影響客戶體驗(yàn)，但宗旨是保護(hù)投資者?！鄙鲜鋈藤Y管業(yè)務(wù)人士表示，工作細(xì)致也是對(duì)機(jī)構(gòu)自身的保護(hù)，制度、工作流程和表單的修改，包括硬件采購和軟件的升級(jí)改造，還要與代銷機(jī)構(gòu)提相應(yīng)要求，每一家券商資管都是在做，但目前都沒有完全結(jié)束或者準(zhǔn)備充分。
據(jù)了解，按照新規(guī)的要求，券商資管、公募基金產(chǎn)品的全套直銷系統(tǒng)都要做改造。比如，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低的投資者客戶，只能買風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最低的一檔產(chǎn)品，直銷系統(tǒng)就要從技術(shù)上去杜絕這類投資者購買其他四檔風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品。
據(jù)知情人士透露，服務(wù)商提供的TA系統(tǒng)改造進(jìn)度不一，目前部分基金公司都在進(jìn)行內(nèi)部測(cè)試了，券商資管還在等待，由于升級(jí)是統(tǒng)一的模板，目前券商資管還沒有拿到新的系統(tǒng)，但估計(jì)也會(huì)很快拿到并進(jìn)行測(cè)試。
“都在加緊節(jié)奏推出細(xì)則，但由于要經(jīng)過協(xié)會(huì)理事會(huì)，還要報(bào)備并經(jīng)證監(jiān)會(huì)同意，時(shí)間很緊張?！痹撝槿耸扛嬖V中國(guó)證券報(bào)記者。
目前中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)在配套細(xì)則上節(jié)奏差不多一致，預(yù)計(jì)5月底或者6月初會(huì)正式對(duì)外發(fā)布。（中證網(wǎng)）