屋漏偏逢連夜雨，就在被曝出陷入輝山乳業(yè)債券兌付危機(jī)不到3個(gè)月，諾亞財(cái)富30億元私募基金又陷入了樂視危局，這已經(jīng)是諾亞財(cái)富一年內(nèi)第四次“踩雷”。作為一家老牌的第三方財(cái)富管理公司，諾亞財(cái)富的頻頻踩雷也讓市場(chǎng)質(zhì)疑其對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的篩選是否存在問題，也暴露出了管理能力的不足。
資金流入樂視多少諱莫如深
樂視“錢荒危機(jī)”愈演愈烈，背后的金主們也逐漸曝光，最受關(guān)注的無疑是再次踩雷的諾亞財(cái)富。
7月5日，諾亞財(cái)富在其官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，對(duì)于旗下歌斐資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歌斐資產(chǎn)”）的歌斐創(chuàng)世鑫根并購基金的投資情況，深圳市樂視鑫根并購基金為鑫根資產(chǎn)和樂視流媒體（上市公司全資子公司）共同成立的一只股權(quán)基金，該基金分為劣后級(jí)、中間級(jí)和優(yōu)先級(jí)三類有限合伙人，其中歌斐創(chuàng)世鑫根基金投資該基金作為其優(yōu)先級(jí)有限合伙人。樂視網(wǎng)(30.680,0.00,0.00%)（上市公司）、樂視控股和賈躍亭，對(duì)該基金優(yōu)先級(jí)投資人有補(bǔ)足本金及收益的連帶擔(dān)保責(zé)任。同時(shí)，為了進(jìn)一步保證基金資產(chǎn)安全性，已經(jīng)要求該基金管理人暫停新的投資，并推動(dòng)將基金已投項(xiàng)目加快退出。
上海商報(bào)記者查閱中國證券投資基金協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站注意到，公示的歌斐創(chuàng)世鑫根并購基金共有A-G7只，私募基金管理人為蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司，前5只成立時(shí)間為2016年4月7日，后兩只成立時(shí)間分別為2016年6月23日和2016年7月4日。
備案信息顯示，這7只基金都特定投資于歌斐創(chuàng)世鑫根并購一號(hào)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)接基金”），并由聯(lián)接基金特定投資于深圳市樂視鑫根并購基金管理有限公司作為普通合伙人發(fā)起設(shè)立的深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“合伙企業(yè)”）的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額。根據(jù)《深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，合伙企業(yè)的投資目標(biāo)為對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)、可轉(zhuǎn)債及股票收益權(quán)等權(quán)益性投資。該基金除閑置資金可投資于銀行存款或其他固定收益類產(chǎn)品、準(zhǔn)固定收益或類固定收益產(chǎn)品（準(zhǔn)固定收益產(chǎn)品、類固定收益產(chǎn)品包括但不限于貨幣基金、證券投資基金管理公司及其子公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、期貨資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、私募投資基金等）外，全部特定投資于聯(lián)接基金的基金份額。
值得一提的是，諾亞財(cái)富創(chuàng)始投資人章嘉玉在接受上海商報(bào)記者采訪時(shí)表示，該基金期限共五年（其中前三年為投資期），目前投資的項(xiàng)目，基本非樂視體系內(nèi)項(xiàng)目，基金也尚未全部完成投資。
濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，“暫停新的投資，追回原先的投資”，這個(gè)只是講一講，要做成很難。
不過，諾亞財(cái)富對(duì)歌斐資產(chǎn)究竟投資了多少到樂視體系內(nèi)諱莫如深，但是有公開資料顯示，這款聯(lián)接基金的主要投資標(biāo)的就是樂視移動(dòng)。同時(shí)，據(jù)樂視2016年8月發(fā)布的公告，諾亞財(cái)富旗下蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司已認(rèn)購優(yōu)先級(jí)23億元。
一位分析人士指出，既然投資的項(xiàng)目基本非樂視體系內(nèi)項(xiàng)目為何要暫停投資加速退出，同時(shí)，這款產(chǎn)品的成立時(shí)間為去年6月，而在去年下半年樂視的“錢荒危機(jī)”就已經(jīng)有所苗頭，在認(rèn)購產(chǎn)品之前歌斐資產(chǎn)是否有對(duì)投資標(biāo)的的安全性進(jìn)行評(píng)估。
中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員李虹含分析道，的確優(yōu)先級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于劣后級(jí)和中間級(jí)。對(duì)于優(yōu)先級(jí)來說，還有一個(gè)好處，就是可以讓劣后級(jí)和中間級(jí)來補(bǔ)償虧損。但對(duì)于投資者來說，要看投資的哪部分，如果投資中間級(jí)或劣后級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的，優(yōu)先級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但是并不意味著投資優(yōu)先級(jí)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，產(chǎn)業(yè)基金在投資的過程當(dāng)中，出現(xiàn)司法凍結(jié)的可能性相對(duì)較小。此次樂視出現(xiàn)的問題對(duì)于很多投資人來說，確實(shí)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)，需要密切關(guān)注。
一年內(nèi)多次踩雷
事實(shí)上，除了樂視，諾亞財(cái)富也牽扯進(jìn)了輝山乳業(yè)危機(jī)中。今年3月，輝山乳業(yè)陷入百億債務(wù)風(fēng)波，目前尚未解決。其中，諾亞財(cái)富全資子公司歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)的債權(quán)達(dá)5.46億元。
據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的資料顯示，歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)品有兩只，分別是歌斐創(chuàng)世優(yōu)選一號(hào)投資基金和歌斐創(chuàng)世優(yōu)選二號(hào)投資基金。據(jù)了解，兩款產(chǎn)品均成立于2016年3月30日，產(chǎn)品周期一年。
今年3月30日，歌斐資產(chǎn)向法院申請(qǐng)強(qiáng)制令凍結(jié)公司及楊凱、其夫人和ChampHarvestLimited在香港的資產(chǎn)，以協(xié)助歌斐資產(chǎn)在上海向楊凱、其夫人和公司提起的法律訴訟。但根據(jù)輝山乳業(yè)發(fā)布的公告，諾亞財(cái)富凍結(jié)輝山乳業(yè)香港資產(chǎn)的申請(qǐng)已被拒絕，法院沒有針對(duì)該公司批予非正審強(qiáng)制令。
對(duì)于輝山乳業(yè)項(xiàng)目的處理進(jìn)展，諾亞財(cái)富對(duì)上海商報(bào)記者表示，此項(xiàng)目是公司旗下私募管理人管理的私募基金產(chǎn)品投資其有擔(dān)保的信用債，在輝山乳業(yè)發(fā)生異常股價(jià)大跌并停牌之后，已經(jīng)申請(qǐng)?zhí)崆暗狡冢⒉扇【硟?nèi)外保全措施以覆蓋全部債權(quán)，該項(xiàng)目已進(jìn)入處置期，如預(yù)期順利推進(jìn)，亦包括對(duì)本司相關(guān)產(chǎn)品的償付方案。
但是，除了樂視、輝山乳業(yè)項(xiàng)目之外，近半年來，諾亞財(cái)富多次曝出風(fēng)險(xiǎn)事件。
據(jù)悉，2016年11月，諾亞財(cái)富承銷的酒店私募股權(quán)資金悅榕基金被曝“爛尾”，有投資人稱，在此前的宣傳中諾亞財(cái)富承諾“3.4倍回報(bào)、四年半收回本金、六年后上市”的收益目標(biāo)。六年后該項(xiàng)目并未上市，6名投資人還上告證監(jiān)會(huì)，稱諾亞財(cái)富存在夸大銷售問題。
此外，諾亞財(cái)富子公司還牽扯進(jìn)一樁詐騙案中。今年2月，法院做出宣判。諾亞財(cái)富方面稱，“萬家共贏景泰基金”資管計(jì)劃系項(xiàng)目遭遇違法個(gè)人和機(jī)構(gòu)惡意合同欺詐所引發(fā)的刑事案件。上海市高級(jí)人民法院做出終審判決，此案兩名被告因合同詐騙罪，分別被判處無期徒刑和十年有期徒刑。不過，這款資金被惡意挪用的產(chǎn)品，當(dāng)初被介紹為“諾亞最安全ABS”。
資產(chǎn)管理能力存疑
諾亞財(cái)富頻頻曝出的風(fēng)險(xiǎn)事件不僅牽扯到打破剛性兌付的問題，也暴露了其管理能力不足。李虹含表示，對(duì)于所謂的第三方財(cái)富管理及資產(chǎn)管理公司來說，在簽訂合同的時(shí)候里面一定有一條就是不保證收益也不保證本金。如果簽訂了這樣的協(xié)議，第三方財(cái)富管理公司扮演受托人的角色，“受人之托，代人理財(cái)”，委托人要風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。在他看來，諾亞財(cái)富的情況以后在市面上會(huì)經(jīng)常見到，涉及到如何打破剛性兌付的問題。剛性兌付對(duì)于資產(chǎn)管理公司仍然存在一定的問題，如果真的虧損的話，需要承擔(dān)管理不善的責(zé)任。
除了行業(yè)普遍存在的打破剛性兌付的問題，諾亞財(cái)富頻頻“觸礁”也折射出其轉(zhuǎn)型之困。諾亞財(cái)富最初的主營業(yè)務(wù)相當(dāng)于金融產(chǎn)品的銷售商和渠道商，目前，該種模式生存空間受到擠壓，諾亞財(cái)富也已在謀求轉(zhuǎn)型。
作為諾亞旗下的資產(chǎn)管理公司，歌斐資產(chǎn)擔(dān)負(fù)著第三方財(cái)富管理公司諾亞轉(zhuǎn)型的重任。但是，自成立伊始，該公司就遭遇了許多問題。在2015年，證監(jiān)會(huì)對(duì)包括歌斐資產(chǎn)在內(nèi)的3家機(jī)構(gòu)采取了責(zé)令改正的行政措施，要求限期整改。證監(jiān)會(huì)稱，私募房地產(chǎn)基金管理人存在的問題主要集中在合格投資者制度落實(shí)不到位、單只投資者基金超過法定人數(shù)、管理機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度缺失、信披不到位、登記備案信息不準(zhǔn)確不完整等方面。一位分析人士表示，諾亞財(cái)富想借助歌斐資產(chǎn)由第三方銷售商轉(zhuǎn)為資產(chǎn)管理公司，由其投資表現(xiàn)來看，仍需要更多積淀。
“第三方財(cái)富管理主要是為沒有精力、對(duì)金融市場(chǎng)不甚了解的人群提供咨詢顧問服務(wù)，核心是根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來匹配適合的產(chǎn)品，這就需要專業(yè)的咨詢和管理能力，管理能力也尤其重要?！币晃徊辉妇呙牡谌截?cái)富管理行業(yè)人士直言。（上海商報(bào)）