“火了信托，涼了券商?！币患堛y行理財(cái)新規(guī)，似乎要把信托公司推向最大贏家。然而，信托業(yè)內(nèi)人士紛紛“糾偏”，新規(guī)給信托公司帶來(lái)的紅利有限，不應(yīng)期望過(guò)高以及過(guò)度夸大正面影響。
上周，曾在2014年12月征求過(guò)一輪意見(jiàn)的銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，又在銀行間展開(kāi)了新一輪征詢(xún)。在這份最新的意見(jiàn)稿中，有一條對(duì)信托業(yè)的政策紅利，即銀行非標(biāo)投資不得對(duì)接資管計(jì)劃，只能對(duì)接信托。
數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品總余額達(dá)23.5萬(wàn)億元。根據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)測(cè)算，符合新規(guī)相關(guān)要求的銀行非標(biāo)理財(cái)規(guī)模在萬(wàn)億元左右，這一體量的資金進(jìn)入信托市場(chǎng)的影響不言而喻。消息發(fā)出第二天，信托公司相關(guān)股票幾乎集體上漲。
然而，就在市場(chǎng)認(rèn)為信托業(yè)將坐收成為最大贏家的時(shí)候，信托業(yè)很多人士紛紛表示，銀行理財(cái)新規(guī)對(duì)信托實(shí)際利好有限。
華融信托管理部研究員袁吉偉指出，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)與信托合作始終較為緊密，截至2015年末，銀行理財(cái)投資信托貸款規(guī)模占理財(cái)余額的2.64%。根據(jù)這一比例測(cè)算的話(huà)，去年底銀行理財(cái)投資信托的規(guī)模就超過(guò)6000億元，那么上述非標(biāo)理財(cái)?shù)娜f(wàn)億規(guī)模就并非全都是“空降”的紅利，比此前增多的部分僅有3000多億元。
此外，一位信托公司人士介紹，去年股市一度大熱，銀行理財(cái)資金入市渠道增多，其中就包括此次被新規(guī)叫停的券商計(jì)劃、專(zhuān)項(xiàng)基金項(xiàng)目等，所以現(xiàn)在可以看做是這些資金又流回信托而已。
銀行理財(cái)投資信托這種方式，也被業(yè)內(nèi)稱(chēng)做“銀信合作”，信托只是做了一個(gè)通道。據(jù)了解，做這類(lèi)通道業(yè)務(wù)，信托公司的利潤(rùn)非常微薄，大約僅在萬(wàn)分之五到千分之二之間，加上今年4月之后發(fā)行資金信托須繳納保障基金，有些項(xiàng)目的報(bào)酬率甚至不足萬(wàn)分之五。用益信托研究員廖鶴凱表示，這意味著，信托公司必須維持大量的通道業(yè)務(wù)才能覆蓋成本。
事實(shí)上，2010年之前，銀信合作的產(chǎn)品曾占據(jù)了信托公司產(chǎn)品的半壁江山，之后監(jiān)管層下令收緊這項(xiàng)業(yè)務(wù)，信托公司被倒逼開(kāi)展集合業(yè)務(wù)，主動(dòng)管理信托項(xiàng)目。廖鶴凱介紹，經(jīng)過(guò)幾年的時(shí)間，一些信托公司逐漸成熟，主動(dòng)管理能力增強(qiáng)，收益也好很多。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也表示，還有一些小型信托公司較為依賴(lài)通道業(yè)務(wù)，所以這次新規(guī)對(duì)小型信托公司而言是個(gè)不小的福音。
“一直‘趴’在銀行身上不是長(zhǎng)久之計(jì)，未來(lái)通道業(yè)務(wù)只會(huì)是信托業(yè)務(wù)的一部分，而不是方向?！绷晰Q凱說(shuō)道。近年來(lái)，“去通道”也逐漸成為信托業(yè)的趨勢(shì)。袁吉偉表示，信托公司需要更有前瞻性的深化銀信合作模式，擴(kuò)大合作廣泛性，積極發(fā)展投資性銀信理財(cái)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新型理財(cái)業(yè)務(wù)，否則，跟隨不上市場(chǎng)需求和主動(dòng)管理能力不足，終將被市場(chǎng)淘汰或者被未來(lái)潛在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者取代。（上海商報(bào)）