今年冬天不算寒冷，但是基金零售卻遭遇了寒冬。在“好做不好賣”的當下，拓寬銷售渠道、增加第三方代銷機構(gòu)的數(shù)量成為絕大多數(shù)基金公司的選擇。
不過，近日，理財不二?？吹揭粍t另類的公告——《銀華基金管理股份有限公司關于暫停深圳騰元基金銷售有限公司代銷旗下部分基金業(yè)務的公告》（以下簡稱暫停公告），光是標題已經(jīng)足夠吸引人。要知道，別家基金公司可都在忙活著新增代銷機構(gòu)，為啥還有叫停的呢？
基金行業(yè)內(nèi)，乃至一些資深投資者或許都知道，公募基金暫停與第三方代銷機構(gòu)合作的情況其實并不多見。而早在2013年，深圳騰元基金銷售有限公司（以下簡稱深圳騰元）就曾被基金公司暫停代銷業(yè)務。
短短幾年內(nèi)連續(xù)兩次被基金公司公告停止代銷，放眼業(yè)內(nèi)大概也僅此一家。這到底是怎么一回事？深圳騰元的情況到底是怎樣的？其中又折射出了怎樣的行業(yè)現(xiàn)狀和趨勢？
行業(yè)罕見：兩次被基金公司拒之門外
先來看看銀華基金這則暫停公告的開頭：由于深圳騰元基金銷售有限公司與銀華基金管理股份有限公司代銷合作協(xié)議即將到期，經(jīng)雙方協(xié)商決定，自2016年12月5日起，本公司將暫停與深圳騰元銷售合作業(yè)務。
同時，暫停公告列出了此前在深圳騰元代銷的33只基金，并表示2016年12月5日起，投資者將無法通過深圳騰元辦理這33只基金的開戶、申購、定投和轉(zhuǎn)換等業(yè)務；而已通過深圳騰元購買這33只基金的客戶，當前持有基金份額的贖回業(yè)務不受影響。
理財不二牛就此咨詢了多位基金公司和第三方銷售機構(gòu)人士，得出的結(jié)論相當一致：正常情況下一般也不會暫停，應該是合作環(huán)節(jié)中出了問題。
“好不容易接了一個渠道，前期盡調(diào)、合作，再到基金上架，做了很多工作，這些都有成本投入。只要后期運營、維護正常，基本還是可以貢獻收益，不會輕易停掉。這肯定不是代銷機構(gòu)提出來的。”滬上某公募基金運作部人士坦言。
有意思的是，這已經(jīng)不是深圳騰元第一次發(fā)生這種事情了。早在三年前，該公司就曾被另一家大型公募拒之門外。
理財不二牛查閱相關公告發(fā)現(xiàn)，彼時將深圳騰元拒之門外的基金公司稱，與深圳騰元簽署了銷售和服務代理協(xié)議，自2013年7月26日起，深圳騰元正式代理銷售旗下24只基金。而在8月19日，不到一個月時間，該基金公司又發(fā)布公告暫停深圳騰元的代銷業(yè)務。
正如上述公募基金運作部人士所說，基金公司與第三方代銷機構(gòu)敲定合作前都需要經(jīng)歷數(shù)月的籌備工作，僅僅上線不足一月便匆匆叫停，個中原因確實值得探究；且作為一家拿到了正式基金銷售牌照的第三方公司，深圳騰元居然先后被兩家公募基金公告暫停合作，也實屬業(yè)內(nèi)罕見。
有公募行業(yè)知情人士表示，“當時它的資金清算人員這塊業(yè)務或者系統(tǒng)有點問題，金額不大，也還是試運行階段，但連續(xù)幾天都出現(xiàn)了錢沒有及時劃過去的情況。公募肯定就會考慮合作的可靠性、安全性和必要性。為了保護投資者和自身利益，也是為了對其他第三方起到警示作用，換成是我們也會停掉的。”
上述基金運作部人士也印證了他的話，“2012年、2013年有很多小的第三方銷售公司出現(xiàn)，但很多都有清算系統(tǒng)低效的問題，系統(tǒng)本身和清算人員的專業(yè)水平都比較欠缺。從銷售上來講，雖然不增加成本，但基金公司后臺對接第三方都有成本。哪怕一個第三方只有100元交易，那也必須等到它的數(shù)據(jù)出來，整個基金才能完成清算和估值。這么一來，和小公司合作的邊際成本就高了。”
記者親歷：攤子鋪得大，服務卻沒跟上
辨識或判斷一個事物時，不能只聽“一面之詞”就妄下定論。看完業(yè)內(nèi)人士的一席觀點，自然也不能忽視當事人深圳騰元的回應。于是，理財不二牛撥打了深圳騰元官方網(wǎng)站上的客服電話，進而發(fā)現(xiàn)了一個更加有趣的現(xiàn)象——深圳騰元官網(wǎng)上標注的客服電話是連接到一個名為“金萬家”的理財平臺，要通過其轉(zhuǎn)接才能到達深圳騰元客服。
公開資料顯示，深圳騰元和金萬家同屬于深圳德盈華葉金融投資股份有限公司（以下簡稱德盈華葉），這似乎有點資源共享的意味。那么這個德盈華葉又是什么來頭？
理財不二牛查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息發(fā)現(xiàn)，德盈華葉成立于2006年，注冊資本2808.42萬元，法人為曾革，自然人股東包括曾革、楊啟香。曾革是深圳騰元的法人代表；楊啟香則是金萬家，也就是廣東德盈華葉互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務有限公司的法定代表人。后者是今年1月26日才成立的，主營互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務、投資咨詢服務等。
打開金萬家的官網(wǎng)，不難發(fā)現(xiàn)，其“搶占風口，開啟普惠金融新篇章”的宏大愿景，以及“以德盈華葉金融服務為依托，整合了德盈華葉O2O基金銷售、財富管理、財商學院、資產(chǎn)管理”等資源的業(yè)務版圖；在其專業(yè)資格中，“基金銷售業(yè)務資格證書”更是占據(jù)了相當重要的地位。
不過，既然把基金銷售放在這么顯眼的位置，為何卻不能把服務做得更像樣一些呢？
暫且不說客服電話需要轉(zhuǎn)接，深圳騰元官網(wǎng)上連三年前已暫停代銷的某大型公募基金還赫然在列。雖然無法點擊購買，但也容易對普通投資者產(chǎn)生誤導作用。另外，該網(wǎng)站顯示其目前代銷了20家基金公司的產(chǎn)品，但點擊“購買”后，跳出的鏈接竟然提示“不安全”；首頁多只基金的購買頁面加載完成后也都顯示“請求的資源不存在”，這甚至都該讓人懷疑是否誤入了某些自帶病毒的不良平臺。這樣的用戶體驗，連起碼的信息及時更新都做不到，很難想象其能為客戶提供所承諾的優(yōu)質(zhì)服務。
此外，金萬家宣稱2015年已經(jīng)創(chuàng)立了國內(nèi)首個“互聯(lián)網(wǎng)+財富管理”的生態(tài)平臺，未來5年還要線上線下協(xié)同、共同打造千億級金融平臺。攤子鋪得這么大，但服務跟上了嗎？從其最重要的一塊業(yè)務——基金銷售服務、與基金公司的合作情況來看，答案或許是否定的。
事實上，監(jiān)管部門直到2012年才正式開始向第三方理財機構(gòu)開放基金牌照申請，深圳騰元早在2013年3月就通過了核準，屬于第三方機構(gòu)中較早拿到這一資質(zhì)的。對于這一行業(yè)來說，有些事情確實“來得巧，不如來得早”，“來得早”自然也能積累不少客戶。但如果說當年和某大型公募的合作屬于試水、暫停合作尚屬情有可原，那么3年后的今天，再次因相似的原因被另一家基金公司暫停代銷，那未免有點說不過去了。
遺憾的是，理財不二牛多次撥打深圳騰元電話，對方表示“不大清楚”此次合作暫停的原因。截至發(fā)稿，該公司未再做出進一步回應。
尷尬現(xiàn)狀：牌照易拿，運營難做
對于深圳騰元為何會出現(xiàn)這樣的尷尬局面，多位業(yè)內(nèi)人士均向理財不二牛指出或許是運營能力不足導致的。
一位已經(jīng)獲得了基金銷售牌照的理財平臺人士就坦言，目前監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)發(fā)了100多張牌照，但要運營一張基金銷售牌照至少要有20~30人的團隊，這是大部分第三方機構(gòu)所不具備的，所以呈現(xiàn)出“牌照易拿、運營難”的局面。他還特別指出，“人才匱乏的問題非常嚴重，尤其中后臺有經(jīng)驗的人才非常稀缺”。
以此次深圳騰元為例，上述公募基金運作部人士介紹，基金的資金交收都是信用交收?！罢麄€的業(yè)務規(guī)則是這樣的：客戶提申購，在代銷渠道申請買基金；這些機構(gòu)會從客戶賬上扣錢，同時在當天把客戶的申購申請發(fā)給基金公司；基金公司在當晚就會給客戶確認份額，客戶在當天日終清算后，第二天就開始持倉、享受投資收益了。但是基金公司當天晚上日終做清算、客戶登記的時候并沒有拿到錢，代銷機構(gòu)一般在第二天才會把錢劃給基金公司，交割是按照‘T+1’來執(zhí)行的。這個過程就被稱作信用交收?！?/p>
所以，如果因為系統(tǒng)低效或者操作上的原因?qū)е碌诙戾X沒有劃到基金公司的賬上，就會產(chǎn)生遺留風險。
上述理財平臺人士也表示，基金銷售的中后臺清結(jié)算和運營是非常復雜的，全行業(yè)這種人才非常少，“特別是涉及到大筆資金的交收、清算，沒有做過的人自然會弄得很晚，達不到基金公司對清結(jié)算時間的要求，那基金公司當然很惱火。”
理財不二牛發(fā)現(xiàn)，不少公司甚至在拿到基金銷售牌照后，象征性地代銷了幾只產(chǎn)品，隨后便開始枕著牌照過日子。
公開數(shù)據(jù)顯示，有數(shù)十家機構(gòu)代銷的基金數(shù)量少于10只，其中不乏獲得牌照超過3年的機構(gòu)。如果要仔細探究其背后的原因，或許和深圳騰元有“異曲同工之處”。正如上述理財平臺人士所說，大部分第三方機構(gòu)根本沒有成體系的團隊，拿牌照也不是單純?yōu)榱俗龌痄N售，還有其他目的，所以當然沒辦法把業(yè)務開展和運營好。
格局漸成：第三方銷售機構(gòu)的馬太效應
深圳騰元兩次被基金公司暫停代銷的事例足以被載入第三方銷售機構(gòu)發(fā)展的歷史，而它背后還折射出目前第三方銷售的行業(yè)格局變化，那就是強者愈強、弱者愈弱的馬太效應。
一家中型基金公司的后臺運營人士向理財不二牛透露，基金公司在選擇第三方銷售渠道的時候主要是看其規(guī)模、活躍用戶數(shù)量、銷售量和傭金等綜合考量，“但最主要的還是銷量，這是根本。所以我們這兩年新增的代銷機構(gòu)非常少，且以大中型機構(gòu)為主”。
當然，基金公司的這一導向也加劇了第三方銷售行業(yè)的分化。上述基金運作部人士就透露，根據(jù)他的測算，目前幾家大型代銷機構(gòu)已經(jīng)占據(jù)了市場絕大部分銷量，“其他中小型第三方機構(gòu)的量加起來也不如行業(yè)第一的這家”。
縱觀目前的基金第三方銷售市場，“基金超市”的模式是最常見的。上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千指出，這種現(xiàn)象表明銷售機構(gòu)沒有發(fā)揮買方投顧的作用，而更多地是在提供賣方服務，“這樣一來，銷售產(chǎn)品和提供投資理財服務就割裂開了，投資者購買之后的理財服務跟不上，也沒有讓投資者形成長期投資的觀念”。
而不少積極求變的第三方機構(gòu)就在這里找到了突破口。比如去年才拿到基金銷售牌照的盈米財富，近期就上線了“且慢”基金組合平臺。該平臺運用技術手段把多只公募基金構(gòu)成基金組合，并用集合展示、統(tǒng)一跟蹤和一鍵交易等方式，試圖把單只基金的風險和回撤降低，最終達到資產(chǎn)配置的目的。其總裁肖雯告訴理財不二牛，其選擇的突破點在于“用新的技術方式和業(yè)務模式來重構(gòu)基金銷售的價值鏈，改變中國人買基金的方式”。
實名登錄用戶數(shù)已接近一億戶的螞蟻聚寶，更是想在“理財服務”上做文章。螞蟻基金總經(jīng)理陳柏青表示，該平臺的用戶很多是沒有理財經(jīng)驗或經(jīng)驗較少的投資者，所以其聚焦于為投資人提供簡單的理財服務，操作更方便，投資體驗更順暢。“中國的老百姓(46.510,-0.64,-1.36%)是有理財需求的，但對理財?shù)闹匾暢潭取⒘私獬潭炔桓?，很多人不懂、不會、敢理財，所以投資人教育是我們一直看重的。我們也在用各種喜聞樂見地形式讓投資人教育變得有趣，更有溫度。”
除此之外，也有機構(gòu)嘗試在自家系統(tǒng)上提供基金分析工具、引導投資者自己組合，并在后期進行跟蹤了解。這些舉措在提升理財服務、加強與投資者聯(lián)系方面都起到了一定作用。
劉亦千表示，第三方銷售機構(gòu)目前基本上就是延續(xù)馬太效應，但格局還沒有真正形成，也有翻盤的可能性。“現(xiàn)在還沒發(fā)展幾年，不可能格局就這么定下來。對于真正想把這塊業(yè)務做好的機構(gòu)來說，機會還是存在的，大機構(gòu)并不是不可顛覆。”
對于一些長期不作為的代銷機構(gòu)，上述理財平臺人士也給出了建議，“一方面監(jiān)管機構(gòu)對這些長期不作為的，要有一些管理辦法或制度，牌照能發(fā)就能收回。另一方面也需要有一些更高效的方式來做這件事，分工、合作都要更進一步，比如銷售能力強、運營弱，就可以把運營外包給有能力的機構(gòu)，做二級代理?！保咳战?jīng)濟新聞）