今天，資管產(chǎn)品增值稅政策的補充通知被刷屏了。公募基金作為資管領域的重要一員，資管產(chǎn)品征收增值稅對公募行業(yè)和產(chǎn)品有什么影響呢？哪類產(chǎn)品要征稅？哪類產(chǎn)品不征稅？基金君采訪了幾位業(yè)內(nèi)人士，看看新規(guī)如何影響公募和投資人的“錢袋子”。
增值稅繳納不找“后帳”
今天，財政部、國家稅務總局發(fā)布《關于資管產(chǎn)品增值稅政策有關問題的補充通知》（財稅〔2017〕2號）（以下簡稱“2號文”）。
“2號文”通知內(nèi)容如下：
2017年7月1日（含）以后，資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人，按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅。
對資管產(chǎn)品在2017年7月1日前運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，未繳納增值稅的，不再繳納；已繳納增值稅的，已納稅額從資管產(chǎn)品管理人以后月份的增值稅應納稅額中抵減。
資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生增值稅應稅行為的具體征收管理辦法，由國家稅務總局另行制定。
圖1：“2號文”通知截圖
事實上，這一補充規(guī)定主要是針對2016年底《財政部 國家稅務總局關于明確金融 房地產(chǎn)開發(fā) 教育輔助服務等增值稅政策的通知》（財稅〔2016〕140號）（以下簡稱“140號文”）的第四條規(guī)定。
該規(guī)定稱，“資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人?！?/p>
按照這一規(guī)定要求，資管產(chǎn)品管理人在運營資管產(chǎn)品過程中，必須繳納增值稅。
然而，該規(guī)定最后一條規(guī)定要求，“本通知除第十七條規(guī)定的政策外，其他均自2016年5月1日起執(zhí)行?！?/p>
該條規(guī)定要求從2016年5月1日起執(zhí)行，那么從5月1日到12月21日（文件發(fā)布日），這7個多月的增值稅資管產(chǎn)品管理人可能需要被追溯繳納，這也引發(fā)行業(yè)的廣泛爭議和討論。
圖2：“140號文”通知截圖
“對資管產(chǎn)品在2017年7月1日前運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，未繳納增值稅的，不再繳納；已繳納增值稅的，已納稅額從資管產(chǎn)品管理人以后月份的增值稅應納稅額中抵減。”“2號文”的這一補充規(guī)定讓不少資管機構(gòu)如釋重負。
“‘2號文’規(guī)定對資管公司是利好，因為不用找‘后帳’了，很多公司可以關帳了，”某國際會計師事務所合伙人告訴基金君，“但‘2號文’再次明確了管理人是產(chǎn)品層面的納稅人，但在公募系統(tǒng)層面還存在較大的問題，因為現(xiàn)在的估值系統(tǒng)是按產(chǎn)品每天算凈值，不會明細到每個底層資產(chǎn)的收益，在實際征稅中會面臨不少困難?！?/p>
上海一位基金公司財務副總也表示，“2號文”中的新規(guī)定讓增值稅的繳納不再溯及既往，增值稅的起算日推遲到2017年7月1日，這也意味著《補充通知》不再追溯繳納資管產(chǎn)品管理人增值稅，不論資管產(chǎn)品成立于何時，都將統(tǒng)一從7月1日征收增值稅。
保本基金需繳納增值稅
除增值稅追溯問題外，“140號文”涉及到公募基金行業(yè)以下問題。
“140號文”第一條：《銷售服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號）第一條第（五）項第1點所稱“保本收益、報酬、資金占用費、補償金”，是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。
保本基金需要繳納增值稅，“140號文”對此是明確規(guī)定，該規(guī)定也得到業(yè)內(nèi)人士的廣泛認同。事實上，對保本產(chǎn)品征稅，其實是與打破剛性兌付的趨勢相符合的。
上海上述基金公司財務副總說，因為保本基金會被認為是利息性質(zhì)的收入，需要征收增值稅的。
上海一位中型公募財務人員認為，“140號文”主要是針對保本產(chǎn)品征稅，其他的產(chǎn)品都不需要繳納，由于保本基金在整個公募類別中占比不大，所以對公募的整體運營沒有太大影響。而具備保本屬性的銀行理財影響可能會比較大。
興業(yè)證券(7.680,0.04,0.52%)認為，本次發(fā)布的新規(guī)除了進一步規(guī)范資管行業(yè)稅收標準外，也對保本型資管產(chǎn)品設置了更高的征稅要求，相應提高了其成本；這對打破資管剛兌模式是有利的，有助于推動資產(chǎn)管理市場的健康發(fā)展。
非保本基金是否納稅行業(yè)現(xiàn)分歧
“140號文”第二條：納稅人購入基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于《銷售服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號）第一條第（五）項第4點所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓。
針對非保本產(chǎn)品是否征收增值稅，行業(yè)的理解各不相同。
如上海上述中型公募財務人員認為，“140號文”規(guī)定了保本收益產(chǎn)品需要繳納增值稅，這樣的意圖應該是非保本的產(chǎn)品由于是浮動收益，就不再征收增值稅。
然而，有些行業(yè)人士并不認同這樣簡單的理解。
上海上述基金公司財務副總認為，對于非保本產(chǎn)品的非自然人持有人來說，在金融商品轉(zhuǎn)讓中的差價也屬于“金融商品轉(zhuǎn)讓”的收入，也應屬于增值稅繳納的情形。比如，持有證券資產(chǎn)，不管是持有到期的利息收入、未到期的溢價轉(zhuǎn)出、基金買賣股票、股票的分紅等，都屬于“金融商品轉(zhuǎn)讓”，需要用轉(zhuǎn)讓的價差來繳納增值稅。
按照這位副總的理解，由于公募基金多數(shù)沒有到期期限，基金持有資產(chǎn)價格的交易可以理解為“金融商品轉(zhuǎn)讓”，并通過轉(zhuǎn)讓來實現(xiàn)收益，這會導致權益類基金、債券型基金等具有價差交易的產(chǎn)品都需要繳納增值稅。
“貨幣基金是否征稅則需要區(qū)別對待”，上海上述公募財務人員說，“因為貨幣基金的價格不變，收益是以份額計算，企業(yè)申購、贖回貨幣市場基金一般是沒有價差的，就不需要繳納增值稅。但如果是申購場內(nèi)貨幣ETF，可能會出現(xiàn)價差的套利交易，這部分需要按照‘金融商品轉(zhuǎn)讓’征收增值稅?！?/p>
所以，是否對非保本產(chǎn)品征收增值稅的關鍵就在如何理解“金融商品轉(zhuǎn)讓”這個概念。
仍待行業(yè)實施細則出臺
諾亞研究認為，目前金融體系內(nèi)產(chǎn)品互相嵌套、交叉持有現(xiàn)象普遍存在。這種復雜的投資鏈條在繳稅界定則會出現(xiàn)重復繳納問題，目前“140號文”內(nèi)容規(guī)定尚存在界定不明晰和執(zhí)行較困難的情況，不排除后續(xù)會出臺針對性的文件。
上海上述基金公司財務副總也分析，“140號文”解決了“由誰繳稅”的問題，由資管產(chǎn)品管理人繳納增值稅，但要落地操作，如發(fā)票開給誰、能否抵扣、能不能開專票等，在實操階段都會面臨不少問題。因此，目前“140號文”仍需后續(xù)出臺實施細則。
該副總表示，保本和非保本是對資管產(chǎn)品簡單粗線條的分類，沒有照顧到這個行業(yè)的復雜性以及各個產(chǎn)品管理人、投資人間的利益分配：一是關于非保本產(chǎn)品的細化分類及其征稅方式還需要細則認定；二是“金融商品轉(zhuǎn)讓”涵義和范圍也需要有具體解讀，三是產(chǎn)品繳納增值稅需要由資管產(chǎn)品管理人承擔，這會提高管理人的運營成本，也會產(chǎn)生轉(zhuǎn)嫁稅負的問題，資管產(chǎn)品的出資人、管理人也會由合作變成博弈，哪家占據(jù)優(yōu)勢可能還需要具體看各家的市場地位。