險(xiǎn)資搶拿公募基金牌照的速度不斷加快，日前，人保資產(chǎn)拿下了2017年證監(jiān)會(huì)批復(fù)的首張公募業(yè)務(wù)牌照，自此第7家保險(xiǎn)系公募基金管理人誕生，而目前在排隊(duì)拿牌的還有安邦人壽、華夏人壽等，近幾年，部分保險(xiǎn)系基金公司已在同批成立的基金公司中脫穎而出，有分析人士預(yù)測，以目前保險(xiǎn)系基金公司擴(kuò)張速度來看，未來在規(guī)模排名步入第一梯隊(duì)也不無可能，背后強(qiáng)勁的股東優(yōu)勢和資產(chǎn)管理能力都不容小覷，但在權(quán)益類投研上的短板還有待解決。
保險(xiǎn)系基金擴(kuò)容
2013年6月，公募基金牌照放開后，在“混業(yè)經(jīng)營”模式盛行的催動(dòng)下，近幾年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對公募基金牌照的布局熱情不斷升溫，繼華泰人壽、太平資管相繼開展公募基金業(yè)務(wù)后，日前，人保資產(chǎn)也拿下了公募基金展業(yè)資格“入場券”。證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布了《關(guān)于核準(zhǔn)中國人保資產(chǎn)管理有限公司公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，自此，保險(xiǎn)系基金管理人擴(kuò)容至7家。
上海商報(bào)記者注意到，由于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身?xiàng)l件因素各不相同，因此拿牌照展業(yè)的方式也并非一樣，主要方式有三種，最直接的就是通過資管公司申請公募業(yè)務(wù)資格。除了新晉公募基金的保險(xiǎn)系基金管理人人保資產(chǎn)外，泰康資產(chǎn)也于2015年4月拿到了進(jìn)軍公募基金市場的“準(zhǔn)生證”。
此外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還可以通過發(fā)起設(shè)立基金公司和收購已有基金公司股權(quán)來獲得公募展業(yè)資格。從已經(jīng)獲得公募基金展業(yè)資格的7家保險(xiǎn)系基金管理人來看，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)選擇發(fā)起或通過子公司發(fā)起基金公司涉足公募市場，如已成立的國壽安?；稹⑷A泰保興基金、泓德基金和平安大華基金等。太平資產(chǎn)則另辟蹊徑，通過收購已有基金公司股權(quán)的方式進(jìn)軍公募基金市場，去年8月，中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)子公司太平資產(chǎn)收購中原英石基金股權(quán)，并將其更名為“太平基金”。
近年來，險(xiǎn)資進(jìn)軍公募基金市場腳步似有加速趨勢，除了上述7家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲得監(jiān)管層審批開展公募業(yè)務(wù)外，目前尚在排隊(duì)中的還有華夏人壽、合眾人壽和安邦人壽等，分別打算發(fā)起設(shè)立華瑞基金、合眾基金和安邦基金。值得一提的是，安邦基金是惟一一家由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全資控股的基金公司，據(jù)悉，安邦保險(xiǎn)旗下安邦人壽全額出資5億元設(shè)立安邦基金，并擁有100%股權(quán)。
事實(shí)上，2013年監(jiān)管部門發(fā)布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以開展公募業(yè)務(wù)，此后保險(xiǎn)系基金公司相繼成立，為公募基金市場帶來新鮮血液。
規(guī)模排名飆漲
上海商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從近兩年可統(tǒng)計(jì)的5家保險(xiǎn)系基金管理人自管規(guī)模來看，大部分公司規(guī)模出現(xiàn)不同程度的上漲。
其中，以平安大華基金、國壽安?；馂榇淼谋ｋU(xiǎn)系公募基金管理人規(guī)模排名中上游。具體來看，成立六年的平安大華基金在去年末公募基金資產(chǎn)規(guī)模為837億元，在113家公募基金管理人規(guī)模排行榜中排名第30名，較2015年末排名上移18位，公司規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于幾乎同期成立的財(cái)通、方正富邦等基金公司。
近年來，頗被看好的“后起之秀”還有國壽安?；?，事實(shí)上，國壽安?；鸪闪⒁矁H有三年時(shí)間，去年底以785億元的資產(chǎn)規(guī)模排名第32名，去年年內(nèi)實(shí)現(xiàn)215億元的規(guī)模增長，規(guī)模排名上升7位。
此外，2015年先后取得公募基金牌照的兩家基金管理人泰康資產(chǎn)和泓德基金規(guī)模也在去年實(shí)現(xiàn)上漲。去年末，泰康資產(chǎn)和泓德基金分別以86億元和180億元的資產(chǎn)規(guī)模排名第80名和第68名，較2015年末排名分別上漲8位和3位。
值得一提的是，更名后的太平基金時(shí)隔不久就發(fā)行了一只貨幣型基金——太平日日金貨幣，首募規(guī)模高達(dá)119億元。太平基金在2015年末僅有0.13億元資產(chǎn)規(guī)模的情況下，憑借這只基金扭轉(zhuǎn)規(guī)模墊底的尷尬，在2016年末資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到152億元，排名第71名。據(jù)了解，太平日日金貨幣認(rèn)購戶數(shù)為396戶，且首募規(guī)模大、募集時(shí)間短，疑似委外機(jī)構(gòu)定制基金。
對于保險(xiǎn)系基金管理人近年來規(guī)模出現(xiàn)大幅上漲的原因，盈碼基金研究員楊曉晴表示，保險(xiǎn)系基金管理人由于股東方身為機(jī)構(gòu)投資者，更了解機(jī)構(gòu)資金的配置需求，多領(lǐng)域資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)豐富，銷售體系強(qiáng)大、客戶資源豐富、資金實(shí)力雄厚，這些都是保險(xiǎn)系基金的優(yōu)勢。尤其在委外定制基金大舉涌入公募市場的大環(huán)境下，保險(xiǎn)系基金股東更能為基金公司帶來機(jī)構(gòu)客戶資源。
有望進(jìn)階第一梯隊(duì)
的確，在公募基金機(jī)構(gòu)投資者占比較高的趨勢下，具備低風(fēng)險(xiǎn)投資管理能力的保險(xiǎn)系基金公司被寄予厚望。險(xiǎn)資基金公司因?yàn)樨?cái)富管理經(jīng)驗(yàn)充足、投資理念與機(jī)構(gòu)化趨勢契合等原因備受機(jī)構(gòu)方的關(guān)注。
“公募基金發(fā)展前景可觀，是險(xiǎn)資投資的重要渠道之一，一方面保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投管能力又可以嫁接到公募基金，二者結(jié)合形成協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)更多資管領(lǐng)域向險(xiǎn)資開放。另一方面，獲取公募牌照有助于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)構(gòu)建全面的金融格局，為保險(xiǎn)公司的資管能力建立商譽(yù)，提升自身在大資管時(shí)代的競爭力。所以，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開始加快申請公募基金牌照的步伐。”楊曉晴指出。
對此，滬上一位基金經(jīng)理也大膽猜測，隨著保險(xiǎn)系基金公司的發(fā)展，未來將會(huì)實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的擴(kuò)張，甚至躋身規(guī)模排名第一梯隊(duì)。“當(dāng)然，我們是希望把基金規(guī)模做大做強(qiáng)，這樣也有利于更好地開展業(yè)務(wù)，這也是每一家基金公司努力的目標(biāo)?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)系基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。
不過楊曉晴補(bǔ)充道，保險(xiǎn)系基金公司的規(guī)模業(yè)績增長速度較快，主要得益于其強(qiáng)大的股東背景，正如銀行系基金擁有強(qiáng)大的資金支持。但長期來看，規(guī)模排名想要名列前茅還需要耀眼的業(yè)績作為支撐，險(xiǎn)資作為公募領(lǐng)域中的新秀，未來業(yè)績尤其是權(quán)益類資產(chǎn)的表現(xiàn)還需要市場的檢驗(yàn)。
權(quán)益類投研成短板
上海商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在上述保險(xiǎn)系基金管理人旗下產(chǎn)品線中，主打固定收益類基金產(chǎn)品，而在權(quán)益類基金產(chǎn)品上則不論是成立數(shù)量還是基金業(yè)績表現(xiàn)上都并不突出。
如平安大華基金旗下僅有11只權(quán)益類基金產(chǎn)品，占比37%，國壽安保基金旗下有9只權(quán)益類基金產(chǎn)品，占比33%。此外，成立于去年的華泰保興基金惟一發(fā)行了一只定期開放式債券基金，太平基金旗下為數(shù)不多的兩只基金產(chǎn)品中，一只為貨幣型基金，另一只則為偏股混合型基金。
從基金產(chǎn)品投研業(yè)績來說，權(quán)益類基金產(chǎn)品的投研能力成為保險(xiǎn)系基金管理人的業(yè)績短板，如平安大華基金旗下的權(quán)益類基金產(chǎn)品去年業(yè)績表現(xiàn)不佳，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，去年內(nèi)權(quán)益類基金產(chǎn)品平均收益率為-9.22%，旗下10只偏股混合型基金中，7只跑輸同類基金-4.97%的平均業(yè)績水平，表現(xiàn)最差的一只權(quán)益類基金為平安大華智慧中國混合，年內(nèi)業(yè)績虧損40.24%；其次是平安大華行業(yè)先鋒混合基金、平安大華策略混合先鋒基金，業(yè)績虧損超30%，分別為-33.86%、-30.13%。
不過一家保險(xiǎn)系基金公司相關(guān)人員表示，從普遍意義上來說，保險(xiǎn)系基金公司的投資理念更加偏向于穩(wěn)健理財(cái)，所以在公司成立初期會(huì)選擇投資風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、投研經(jīng)驗(yàn)更為豐富的基金產(chǎn)品布局，待公司做大規(guī)模后，會(huì)加大力度布局權(quán)益類產(chǎn)品。目前已經(jīng)在公司內(nèi)部推行了事業(yè)部制，并增添了權(quán)益類投研人員配備。
對于險(xiǎn)資基金公司權(quán)益類產(chǎn)品投研短板的情況，楊曉晴也指出，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)旗下資管公司一直專注于保險(xiǎn)資金的投資管理，主要投向低風(fēng)險(xiǎn)的固收類產(chǎn)品，對權(quán)益類資產(chǎn)涉獵不深，所以其權(quán)益類投資能力有待觀察。此外，保險(xiǎn)和基金的產(chǎn)品屬性不同，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)雖然擁有龐大的保險(xiǎn)代理人銷售團(tuán)隊(duì)，但在公募基金投研、營銷等核心領(lǐng)域的人才儲(chǔ)備方面匹配度不高，公募作為新涉足領(lǐng)域，品牌和口碑積累還需要一定的時(shí)間。（上海商報(bào)）