再融資新規(guī)之下，那些百億級(jí)別融資俱樂(lè)部里的上市公司可還安好？

　　2月21日，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，紫光國(guó)芯對(duì)“百億融資是死是活”這個(gè)問(wèn)題作了正面回答。公司稱再融資新規(guī)對(duì)公司800億定增項(xiàng)目有重大影響，目前公司正在與中介機(jī)構(gòu)一起評(píng)估方案的調(diào)整或變更。

　　證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪了解到，目前還有另外5家擬融資百億規(guī)模的上市公司和紫光國(guó)芯做著相同的事——“回爐再造”融資方案。

　　影響不一

　　根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，自2016年以來(lái)，發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票方案或重大資產(chǎn)重組的配套融資部分達(dá)到百億級(jí)別的上市公司約有13家（大唐發(fā)電擬非公開(kāi)發(fā)行股票募資99.5億元，此處亦計(jì)入融資百億級(jí)別公司中）。

　　根據(jù)新規(guī)，以再融資方案是否已被證監(jiān)會(huì)受理為“新老劃斷”的標(biāo)準(zhǔn)，目前有紫光國(guó)芯、申萬(wàn)宏源、東方證券、中遠(yuǎn)海發(fā)、恒力股份和大唐發(fā)電6家公司“卡”在了新規(guī)門(mén)檻之外。

　　比照新規(guī)，從這6家公司的融資方案來(lái)看，主要問(wèn)題集中于兩點(diǎn)。一是定價(jià)基準(zhǔn)日不符合新規(guī)；二是發(fā)行股份數(shù)量超過(guò)總股本的20%上限。

　　就第一個(gè)方面來(lái)看，6家上市公司的定價(jià)基準(zhǔn)日均為最可控的董事會(huì)決議公告日，而新規(guī)要求市場(chǎng)化定價(jià)，定價(jià)基準(zhǔn)日必須為本次非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行期的首日。

　　從發(fā)行股份規(guī)模來(lái)看，申萬(wàn)宏源和東方證券的股份發(fā)行數(shù)量并未超過(guò)總股本的20%上限，紫光國(guó)芯、中遠(yuǎn)海發(fā)、恒力股份和大唐發(fā)電的發(fā)行規(guī)模分別占各自總股本的487.48%、28.03%、59.33%和21.02%。

　　其中，融資級(jí)別最大的是紫光國(guó)芯，800億元大手筆是目前A股第二大規(guī)模的一筆再融資。

　　對(duì)標(biāo)新規(guī)，若按照紫光國(guó)芯停牌前的市場(chǎng)價(jià)格粗略計(jì)算，發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)公司總股本（6.07億股）的20%，則公司最多只能募得不超過(guò)40億的資金。而按照原方案，其非公開(kāi)發(fā)行的核心募投項(xiàng)目——存儲(chǔ)芯片工廠建設(shè)所需資金為600億元。資金缺口巨大，分析人士表示，紫光國(guó)芯的再融資方案極有可能推倒重來(lái)。

　　而像申萬(wàn)宏源和東方證券這樣的大盤(pán)股，能在滿足融資金額需求的前提下，發(fā)行股份規(guī)模不超出總股本的20%，對(duì)照來(lái)看，可能唯一需要進(jìn)行調(diào)整的地方就是定價(jià)基準(zhǔn)日。

　　紛紛應(yīng)對(duì)

　　截至目前，已有十余家上市公司“火線”調(diào)整融資方案，可以肯定的是，未來(lái)還將有更多的上市公司加入隊(duì)列。

　　恒力股份是上述6家公司中唯一一家重組募資超過(guò)百億的公司，公司剛好于2月17日公告了有關(guān)此次重組的媒體說(shuō)明會(huì)召開(kāi)情況。

　　2016年3月，恒力集團(tuán)旗下的恒力股份作價(jià)109億元借殼大橡塑。今年1月，恒力股份又宣布擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)大股東旗下資產(chǎn)恒力投資100%股權(quán)以及恒力煉化100%股權(quán)，整體預(yù)估作價(jià)為115億元。

　　此外，恒力股份還擬以6.85元/股的價(jià)格發(fā)行股份不超過(guò)16.79億股，募集配套資金不超過(guò)115億元，用于建設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)恒力煉化的煉化項(xiàng)目。其股份發(fā)行規(guī)模約占公司總股本的60%。

　　恒力股份對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，近期會(huì)著手調(diào)整融資部分的方案，募資總額可能變少，但公司會(huì)投入自有資金建設(shè)募投項(xiàng)目。

　　申萬(wàn)宏源的非公開(kāi)發(fā)行股票方案于2月13日剛剛通過(guò)股東大會(huì)審核，幾日后就迎來(lái)新規(guī)。申萬(wàn)宏源此次擬以6.07元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)31.3億股，募集資金總額不超過(guò)190億元。

　　對(duì)于是否需要修改方案，重新召開(kāi)股東大會(huì)進(jìn)行審核，申萬(wàn)宏源方面表示公司正在自查中，如有消息會(huì)及時(shí)公告。

　　擬募資120億元的中遠(yuǎn)海發(fā)亦表示，由于公司的非公開(kāi)發(fā)行方案還未向證監(jiān)會(huì)申報(bào)受理，接下來(lái)也會(huì)對(duì)方案做出調(diào)整。

　　昨日收盤(pán)后，記者致電大唐發(fā)電時(shí)，對(duì)方稱相關(guān)人員近日正在密集開(kāi)會(huì)，討論融資方案，暫無(wú)人解答投資者有關(guān)融資新規(guī)的問(wèn)題。

　　百億融資俱樂(lè)部里亦有不少“幸運(yùn)兒”，無(wú)需修改融資方案。如黑牛食品、廣汽集團(tuán)、浦發(fā)銀行、彩虹股份等公司，它們有的是因?yàn)楣杀倔w量大，發(fā)行規(guī)模雖然大，但仍然沒(méi)有超過(guò)20%的發(fā)行上限。

　　而類似黑牛食品、彩虹股份，則完全是因?yàn)榉桨敢驯蛔C監(jiān)會(huì)受理，按照“新老劃斷”標(biāo)準(zhǔn)，此次無(wú)需“傷筋動(dòng)骨”。比如，黑牛食品擬發(fā)行股份不超過(guò)10.78億股，募資不超過(guò)180億元，其發(fā)行規(guī)模是總股本的2倍多。彩虹股份擬發(fā)行股份不超過(guò)29億股，預(yù)計(jì)募資凈額不超過(guò)192.2億元，其發(fā)行規(guī)模是總股本的近4倍。（證券時(shí)報(bào)）