2021年12月10日，為期3天的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落下帷幕。本次會(huì)議是本月初中央政治局會(huì)議精神的落地和細(xì)化，充分總結(jié)了2021年經(jīng)濟(jì)工作，認(rèn)真分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，具體部署了2022年經(jīng)濟(jì)工作，重點(diǎn)提出七大重點(diǎn)任務(wù)。會(huì)議還根據(jù)我國(guó)發(fā)展內(nèi)外環(huán)境發(fā)生的深刻變化，指出要正確認(rèn)識(shí)和把握五大方面的重大理論和實(shí)踐問(wèn)題。
信號(hào)一：“穩(wěn)”字當(dāng)頭，“三重壓力”下的宏觀政策總基調(diào)
會(huì)議指出，“在充分肯定成績(jī)的同時(shí)，必須看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定”。
中央首次以“三重壓力”定性我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況，這是確定明年宏觀政策總基調(diào)的背景，也充分表達(dá)了高層對(duì)短期穩(wěn)增長(zhǎng)的重視。需求收縮，對(duì)應(yīng)消費(fèi)低迷、基建投資疲軟、房地產(chǎn)加速下行等現(xiàn)象;供給沖擊，對(duì)應(yīng)全球供應(yīng)鏈緊張、原材料價(jià)格過(guò)快上漲、資源環(huán)境約束等現(xiàn)象;預(yù)期轉(zhuǎn)弱，原因在于全球疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下行壓力疊加政策不確定性對(duì)企業(yè)預(yù)期產(chǎn)生了擾動(dòng)，同時(shí)也嚴(yán)重影響了居民消費(fèi)的意愿和信心。
為了應(yīng)對(duì)“三重壓力”，中央在對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的部署上，處處突出一個(gè)“穩(wěn)”字，僅通稿中就出現(xiàn)了25次。具體包括：要“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”“繼續(xù)做好‘六穩(wěn)’、‘六?！ぷ?，持續(xù)改善民生，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”“2022年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”等等。因此，明年的宏觀政策將向穩(wěn)增長(zhǎng)傾斜，以平穩(wěn)健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)泰民安的社會(huì)環(huán)境、風(fēng)清氣正的政治環(huán)境，迎接黨的二十大勝利召開(kāi)。
此外，本次會(huì)議還強(qiáng)調(diào)“跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合”。去年下半年以來(lái)，中央始終強(qiáng)調(diào)的是“跨周期調(diào)節(jié)”，而由于明年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力加大，需要強(qiáng)化“逆周期調(diào)節(jié)”，以更好對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。
信號(hào)二：財(cái)政政策明確發(fā)力且適當(dāng)靠前，基建投資和減稅降費(fèi)是兩大抓手
回望今年，跨周期調(diào)節(jié)背景下的財(cái)政支出“留力”特征明顯。數(shù)據(jù)顯示，前三個(gè)季度財(cái)政和政府性基金收入同比增長(zhǎng)近15%，但支出卻同比下降，反映出財(cái)政支出不夠積極。
此外，會(huì)議還要求“實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、制造業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)化解等的支持力度”，預(yù)計(jì)明年制度性及階段性減稅降費(fèi)將共同發(fā)力，規(guī)?；?qū)⒊^(guò)1萬(wàn)億元，有助于改善實(shí)體企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而衍生出更多的投融資需求。融資租賃企業(yè)應(yīng)抓住政策機(jī)遇，更加積極地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持制造業(yè)和中小企業(yè)融資。
信號(hào)三：貨幣政策略偏寬松，小微、科技、綠色是重點(diǎn)支持方向
會(huì)議指出，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持”。會(huì)議延用了幾天前政治局會(huì)議的基本表述，而央行126降準(zhǔn)則是上述精神的具體落實(shí)。
在中美經(jīng)濟(jì)周期不同步、國(guó)內(nèi)復(fù)蘇不均衡的背景下，2022年貨幣政策在實(shí)際操作中可能略偏寬松，預(yù)計(jì)會(huì)選擇通過(guò)“全面降準(zhǔn)+結(jié)構(gòu)性降息”的方式穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用，以更有效地應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向的外溢效應(yīng)，同時(shí)有針對(duì)性地支持重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)，降低實(shí)體企業(yè)融資成本，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。
對(duì)融資租賃行業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面，企業(yè)自身的流動(dòng)性有望總體得到改善，國(guó)家扶持領(lǐng)域業(yè)務(wù)的融資難度和成本有望降低，對(duì)開(kāi)展綠色租賃業(yè)務(wù)形成利好;另一方面，由于相關(guān)企業(yè)客戶融資渠道較為通暢，因此展業(yè)也將面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)利差存在持續(xù)下行壓力。
信號(hào)四：發(fā)展動(dòng)能切換，著力擴(kuò)大有效投資與促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)
制造業(yè)投資是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力量。會(huì)議提到，“要提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大批‘專精特新’企業(yè)。加快形成內(nèi)外聯(lián)通、安全高效的物流網(wǎng)絡(luò)。加快數(shù)字化改造，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)”。
目前，我國(guó)許多產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)和關(guān)鍵領(lǐng)域仍面臨“卡脖子”困境，需著力加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，增強(qiáng)自主可控能力，補(bǔ)齊制造業(yè)基礎(chǔ)短板。同時(shí)，積極推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快新一代信息技術(shù)與制造業(yè)深度融合?！氨９┓€(wěn)價(jià)”政策持續(xù)實(shí)施，有利于減輕上游品價(jià)格上漲對(duì)中下游制造業(yè)利潤(rùn)的影響。會(huì)議還提出“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制”，有助于激勵(lì)新能源使用和投資，落實(shí)雙碳目標(biāo)，推動(dòng)綠色發(fā)展。此外，政策還將大力扶持“專精特新”企業(yè)，推動(dòng)其依托特色建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)北交所、新三板等資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展。
總體來(lái)看，更加穩(wěn)定的政策預(yù)期能夠提振制造業(yè)企業(yè)的資本開(kāi)支意愿，預(yù)計(jì)制造業(yè)生產(chǎn)、投資增速將保持較快水平。融資租賃企業(yè)可緊緊抓住國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)、動(dòng)能轉(zhuǎn)換釋放的巨大市場(chǎng)需求，充分發(fā)揮“融資+融物”的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步挖掘高端制造、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，加大業(yè)務(wù)模式、商業(yè)模式創(chuàng)新力度，拓展新的宜租領(lǐng)域，助力國(guó)家戰(zhàn)略科技力量的強(qiáng)化。
此外，盡管通稿中直接提振消費(fèi)的表述篇幅有限，但結(jié)合12月初政治局會(huì)議精神來(lái)看，擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)消費(fèi)的持續(xù)恢復(fù)將放在明年工作的重要位置。而且，暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，打通生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)，也是落腳在拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)上。日前，發(fā)改委實(shí)施的“家具家裝下鄉(xiāng)補(bǔ)貼和新一輪汽車下鄉(xiāng)”，就是會(huì)議精神的落實(shí)落地，有望推動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)。融資租賃企業(yè)在新能源汽車、醫(yī)療健康等領(lǐng)域有較好的展業(yè)基礎(chǔ)，需進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
信號(hào)五：營(yíng)造良好營(yíng)商環(huán)境，持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)主體活力
今年以來(lái)，相關(guān)部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、教育培訓(xùn)、信息安全、影視娛樂(lè)等領(lǐng)域的監(jiān)管措施。本次會(huì)議又強(qiáng)調(diào)，“要提振市場(chǎng)主體信心，深入推進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)政策實(shí)施，加強(qiáng)反壟斷和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，以公正監(jiān)管保障公平競(jìng)爭(zhēng)”。
為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長(zhǎng)，有助于通過(guò)健全市場(chǎng)機(jī)制、合理配置資源、促進(jìn)要素流動(dòng)。