在日前舉辦的第七期地方政府金融干部資本市場(chǎng)專題研討班上,來(lái)自山東、湖北、四川、深圳、溫州等五地金融辦的相關(guān)負(fù)責(zé)人齊聚泉城濟(jì)南,圍繞提高直接融資比例、金融支持中小微企業(yè)、場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)等議題展開(kāi)對(duì)話。
提高直接融資比例“十八般兵器”誰(shuí)管用就用誰(shuí)
話題背景:目前,以商業(yè)銀行貸款為主的間接融資在我國(guó)占較大比重,而以發(fā)行股票或債券為代表的直接融資占比較小。這種融資結(jié)構(gòu)一方面難以支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要,另一方面又使金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中到銀行系統(tǒng)?！督鹑跇I(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出,到十二五末,非金融企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模比重提高至15%以上。
山東省金融辦主任李永健:按央行的統(tǒng)計(jì)口徑,我們的直接融資規(guī)模占比已經(jīng)達(dá)到了14%。如何進(jìn)一步提高這個(gè)比例?一是靠傳統(tǒng)的股票市場(chǎng),通過(guò)IPO和再融資募得資金。二是靠發(fā)債,包括企業(yè)債、公司債、私募債等各種方式。三是銀行間票據(jù)市場(chǎng),包括中期票據(jù)、集合票據(jù)等。四是保險(xiǎn),保險(xiǎn)資金有使用期限長(zhǎng)、融資成本低的優(yōu)勢(shì)。一般可以用5年—10年,有的能達(dá)到15年、20年。這部分資金以往我們沒(méi)有充分利用起來(lái),今后可以加大力度。五是通過(guò)創(chuàng)投、私募等形式股權(quán)融資。這五個(gè)方面,不能說(shuō)哪個(gè)重要哪個(gè)不重要,十八般兵器,誰(shuí)管用我們就用誰(shuí)。
四川省金融辦副主任張少鹿:我再補(bǔ)充一點(diǎn),就是并購(gòu)重組。一些上市龍頭企業(yè),它們供應(yīng)鏈上的關(guān)聯(lián)企業(yè),還有擬上市企業(yè),發(fā)展很好,具備上市條件,但上市程序等待時(shí)間較長(zhǎng)。我們可以通過(guò)龍頭企業(yè)并購(gòu)的方式來(lái),解決那些關(guān)聯(lián)企業(yè)、擬上市企業(yè)融通資金的問(wèn)題。
溫州市金融辦副主任顧威:溫州直接融資比例偏少,一個(gè)重要原因是溫州的上市企業(yè)偏少。我們也在檢討為什么會(huì)形成這種情況?后來(lái)發(fā)現(xiàn)這與溫州企業(yè)的觀念、體制和基礎(chǔ)有很大的關(guān)系。溫州不少企業(yè)是家族企業(yè),財(cái)務(wù)不規(guī)范、不透明。如此一來(lái),不管外部資本市場(chǎng)多么完善,都無(wú)法為這樣的企業(yè)提供金融服務(wù)。大力推進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度,將是未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間溫州金融工作的重點(diǎn)。
加大支持小微企業(yè)力度給小貸公司一個(gè)“身份證”
話題背景:博鰲亞洲論壇2013年年會(huì)發(fā)布的《小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告》披露,超過(guò)62%的小微企業(yè)目前沒(méi)有任何形式的借款,余下38%有借款的企業(yè)中,又有超過(guò)80%的企業(yè)最近一年內(nèi)只有一兩次借款經(jīng)歷。其中有31.8%的小微企業(yè)主選擇向親友借款,所借款項(xiàng)主要用于購(gòu)買(mǎi)原材料與短期應(yīng)付款。
山東省金融辦主任李永健:現(xiàn)在支持小微企業(yè)的金融制度設(shè)計(jì)有三個(gè)突出問(wèn)題。
一是以服務(wù)三農(nóng)、小微企業(yè)為目的而設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行,基本上成了銀行跑馬圈地的手段。銀監(jiān)會(huì)去年出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》,支持民營(yíng)企業(yè)參與村鎮(zhèn)銀行發(fā)起設(shè)立或增資擴(kuò)股,將村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起行的最低持股比例由20%降低到15%。但從目前在山東設(shè)立的63家村鎮(zhèn)銀行來(lái)看,沒(méi)有一家是銀行放棄絕對(duì)控股權(quán)的。辦村鎮(zhèn)銀行,應(yīng)該擴(kuò)大當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)的參股比例,這樣銀行才能在當(dāng)?shù)卦酶?、留得?更好地支持小微、三農(nóng)。
第二個(gè)是小額貸款公司的身份問(wèn)題。最近幾年真正為小微企業(yè)服務(wù)的,就是小額貸款公司。小額貸款公司雖然不屬于銀行機(jī)構(gòu),但起碼應(yīng)是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)。從誕生之日起到現(xiàn)在五年了,一直沒(méi)給小貸公司一個(gè)合法的金融身份證,仍然是一個(gè)“私生子”,被當(dāng)做一般的小微企業(yè)來(lái)對(duì)待。這帶來(lái)了一系列的問(wèn)題,其中以稅負(fù)重最為突出。小貸公司所納稅種主要是企業(yè)所得稅和營(yíng)業(yè)稅。企業(yè)所得稅稅率為利潤(rùn)的25%,營(yíng)業(yè)稅稅率為營(yíng)業(yè)收入的5%。而同樣擔(dān)負(fù)支農(nóng)、支小責(zé)任,卻享受優(yōu)惠政策的農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社等,企業(yè)所得稅和營(yíng)業(yè)稅稅率分別只有12.5%和3%。
第三個(gè)問(wèn)題是商業(yè)銀行在當(dāng)?shù)氐奈鼉?chǔ)、放貸比例。去年在山東,某銀行吸收了3300億元的儲(chǔ)蓄,只投放了不到600億元貸款,僅占存款的15%,很明顯仍然是“農(nóng)村反哺城市”。這樣做,很難說(shuō)對(duì)縣域?qū)用娴男∥⑵髽I(yè)形成有效支持。
湖北省金融辦主任劉美頻:我認(rèn)為小微企業(yè)融資難至少有三方面的原因。
第一是信息高度不對(duì)稱。不少銀行放貸權(quán)限上收到市一級(jí),使得銀行和廣大小微企業(yè)之間很難形成深入了解,甚至根本接觸不到對(duì)方。
第二是宏觀調(diào)控的地域性影響。央行的調(diào)控手段從現(xiàn)實(shí)來(lái)講是必要的,但由于地域等原因使得存貸比這樣的政策不利于中西部地區(qū)。商業(yè)銀行存貸比紅線是75%,中農(nóng)工建四大銀行在湖北的存貸比一般在55%左右。國(guó)有銀行是實(shí)行總部調(diào)控的,優(yōu)質(zhì)貸款資源向東部集中,總量一定的情況下,中西部的獲得資源普遍較少。去年,湖北農(nóng)信社的存貸比也降到了54%,而現(xiàn)實(shí)是,在小微企業(yè)每年有20%遞增的資金需求。所以說(shuō),貸款供求的不平衡的問(wèn)題影響了支持小微企業(yè)的效果。
第三是金融機(jī)構(gòu)單純追求效益。有大企業(yè)客戶,金融機(jī)構(gòu)肯定是首選大企業(yè)?！白觥币粋€(gè)大企業(yè),能趕上一千個(gè)小企業(yè),兩者的成本、效益都是不一樣的。
深圳市金融辦主任肖志家:支持小微企業(yè),要發(fā)揮政府、財(cái)政的杠桿效應(yīng)。深圳政府出資設(shè)了個(gè)擔(dān)保公司,注冊(cè)資金10億元,為小微企業(yè)貸款擔(dān)保。一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),政府、銀行、企業(yè)共同承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),這就調(diào)動(dòng)了銀行給小微企業(yè)放貸的積極性。
加快建設(shè)場(chǎng)外市場(chǎng)政策束縛亟需“松綁”
話題背景:十八大報(bào)告提出加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。2012年8月,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,明確區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。自此,建設(shè)區(qū)域性場(chǎng)外市場(chǎng)的“浪潮”席卷全國(guó)。
山東省金融辦主任李永健:山東的齊魯股權(quán)托管交易中心,在全國(guó)是做得比較好的區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)。但是,如果38號(hào)文(即國(guó)務(wù)院于2011年下發(fā)的《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》)不作出改變的話,這個(gè)中心沒(méi)什么前景。38號(hào)文中禁止開(kāi)展連續(xù)交易,禁止做市商制度等規(guī)定,導(dǎo)致區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)活躍度不高,對(duì)其形成了一定的束縛。如果要把區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)打造成地方性、區(qū)域性的中小企業(yè)投融資平臺(tái),那38號(hào)文必須要有所突破,否則這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有什么生命力。
深圳市金融辦主任肖志家:應(yīng)該說(shuō),區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展目前面臨很大的挑戰(zhàn)。一是國(guó)家有關(guān)條例規(guī)定的限制,還有企業(yè)認(rèn)識(shí)的不到位。第二是還沒(méi)有探索出一個(gè)成型的商業(yè)模式。第三是創(chuàng)新過(guò)程中控制風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題?？上驳囊幻媸?目前深圳市在發(fā)展私募方面做得非常好,我們現(xiàn)在平均每個(gè)月新增100家私募機(jī)構(gòu),截至目前共有4100家,注冊(cè)資本超過(guò)3200億元。
四川省金融辦副主任張少鹿:四川和西藏在地理上、歷史文化上都存在緊密的聯(lián)系。我們正和西藏自治區(qū)一起積極籌建川藏共同的區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)。(大眾日?qǐng)?bào))