導(dǎo)語(yǔ)：從2013年到2021年的8年時(shí)間里，中國(guó)試點(diǎn)地區(qū)碳市場(chǎng)累計(jì)配額交易量9.6億噸，交易額約228億元，年均配額交易量是配額總量的10%。
10月29日，浙江省屬?lài)?guó)企浙能集團(tuán)所屬樂(lè)清發(fā)電廠以其富余的碳排放權(quán)作質(zhì)押，成功按照碳配額市場(chǎng)價(jià)值完成首筆3652萬(wàn)元貸款。
就在此前不久，8月23日，中國(guó)民生銀行依托全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記結(jié)算系統(tǒng)，聯(lián)合國(guó)家能源集團(tuán)龍?jiān)矗ū本┨假Y產(chǎn)管理技術(shù)有限公司、中國(guó)大唐集團(tuán)大唐碳資產(chǎn)有限公司、國(guó)家電投集團(tuán)北京電能碳資產(chǎn)管理有限公司，為三家央企集團(tuán)下屬發(fā)電企業(yè)國(guó)電內(nèi)蒙古東勝熱電有限公司、大唐七臺(tái)河發(fā)電有限責(zé)任公司和貴州黔西中水發(fā)電有限公司成功辦理了碳排放權(quán)擔(dān)保貸款。
碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，是以碳排放權(quán)配額為質(zhì)押，向符合條件的市場(chǎng)主體發(fā)放的貸款。從業(yè)務(wù)的底層邏輯分析，碳質(zhì)押也是質(zhì)押融資的一種，只是質(zhì)押物換成了碳資產(chǎn)而已。因此，碳質(zhì)押本身具有所有質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的共性特點(diǎn)。所不同的是，由于碳資產(chǎn)這一質(zhì)押物的特殊性，其業(yè)務(wù)發(fā)展與碳資產(chǎn)登記制度的完善、交易市場(chǎng)的發(fā)展、碳資產(chǎn)評(píng)估體系的發(fā)展緊密相關(guān)。
01
碳交易難點(diǎn)何在
我國(guó)對(duì)重點(diǎn)排放單位發(fā)放碳排放配額，包括免費(fèi)分配和有償分配兩種方式，與歐洲市場(chǎng)相同，初期以免費(fèi)分配為主?；?018年產(chǎn)量數(shù)據(jù)、設(shè)定差異性單位碳排放量參數(shù)，通過(guò)免費(fèi)配額激勵(lì)企業(yè)在歷史排放的基礎(chǔ)上逐步減排，后期根據(jù)國(guó)家要求逐步引入并擴(kuò)大有償分配比例。重點(diǎn)排放單位足額清繳碳排放配額后，仍有剩余的，可以結(jié)轉(zhuǎn)使用，也可以出售依法取得的碳排放配額。
雖然我國(guó)碳交易市場(chǎng)從2011年就出臺(tái)試點(diǎn)政策，2013年起在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳、福建等8個(gè)試點(diǎn)省市陸續(xù)啟動(dòng)碳交易市場(chǎng)，但由于登記制度、交易規(guī)模、交易價(jià)格、發(fā)展前景均有諸多不完備性和不確定性，參與企業(yè)的數(shù)量也很少，交易活躍度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，難以對(duì)碳資產(chǎn)做出合理的價(jià)值評(píng)估，因此對(duì)碳質(zhì)押業(yè)務(wù)的開(kāi)展構(gòu)成了較大的影響。直到今年7月份，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)上線交易，“碳資產(chǎn)”被賦予了市場(chǎng)價(jià)值和流動(dòng)性，相關(guān)市場(chǎng)的“碳資產(chǎn)”可用來(lái)進(jìn)行質(zhì)押貸款。
據(jù)了解，國(guó)內(nèi)8個(gè)試點(diǎn)省市碳市場(chǎng)年配額總量約為12億噸。從2013年到2021年的8年時(shí)間里，中國(guó)試點(diǎn)地區(qū)碳市場(chǎng)累計(jì)配額交易量9.6億噸，交易額約228億元，年均配額交易量是配額總量的10%。
隨著全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記系統(tǒng)落戶(hù)湖北，全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)于2021年7月16日在上海正式啟動(dòng)，重點(diǎn)控排企業(yè)逐步、有序參與交易，碳交易市場(chǎng)將有望得到穩(wěn)定發(fā)展，相關(guān)的制度建設(shè)也將同步完善，碳質(zhì)押業(yè)務(wù)也將隨之迎來(lái)較好的發(fā)展前景。
業(yè)內(nèi)人士指出，碳配額質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，是運(yùn)用金融手段應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題的重要舉措.該項(xiàng)業(yè)務(wù)為企業(yè)提供了一條低成本市場(chǎng)化減排的道路，幫助企業(yè)盤(pán)活碳配額資產(chǎn)，降低企業(yè)授信門(mén)檻，有效解決了節(jié)能減排企業(yè)擔(dān)保難、融資難問(wèn)題。同時(shí)，該業(yè)務(wù)根據(jù)項(xiàng)目運(yùn)行、減排量產(chǎn)出等具體情況靈活設(shè)置還款期和貸款額度，可有效緩解企業(yè)還款壓力，充分發(fā)揮碳交易在金融資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)通作用，通過(guò)金融資源配置以及價(jià)格杠桿引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
02
碳質(zhì)押貸款加速落地
值得注意的是，除了浙江、內(nèi)蒙古外，我國(guó)多地碳排放配額質(zhì)押貸款均已落地。
浦發(fā)銀行在2014年底正式推出了“碳排放權(quán)抵押”創(chuàng)新融資產(chǎn)品，并與華電新能源公司正式落地了國(guó)內(nèi)首單碳排放權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)，其碳配額抵押融資額達(dá)1000萬(wàn)元。
2014年9月9日，湖北碳排放權(quán)交易中心、興業(yè)銀行武漢分行和湖北宜化集團(tuán)三方簽署了碳排放權(quán)質(zhì)押貸款和碳金融戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，宜化集團(tuán)將自有400萬(wàn)噸碳排放配額中的210.9萬(wàn)噸作為質(zhì)押擔(dān)保，獲得興業(yè)銀行4000萬(wàn)元、為期一年的貸款，用于實(shí)施國(guó)家推薦的通用節(jié)能技術(shù)，以最大限度實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。
三方根據(jù)湖北碳市場(chǎng)截至2014年8月底以來(lái)每個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)的加權(quán)平均計(jì)算，確定其評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)為每噸碳排放23.7元左右的價(jià)格，該價(jià)格為湖北碳市場(chǎng)開(kāi)市以來(lái)的二級(jí)市場(chǎng)平均價(jià)格，在此基礎(chǔ)上乘以通用貸款系數(shù)0.8，最終確定向宜化發(fā)放貸款4000萬(wàn)元。
2017年4月4日，在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所促進(jìn)下，重慶民豐化工有限責(zé)任公司以其持有的碳排放權(quán)配額作為部分質(zhì)押物，向興業(yè)銀行重慶分行融資人民幣5000萬(wàn)元，這標(biāo)志著重慶市首筆碳配額質(zhì)押融資業(yè)務(wù)成功落地。
進(jìn)入2021年，全國(guó)碳排放權(quán)抵押貸款呈現(xiàn)明顯加速趨勢(shì)。2021年7月21日，山東省首批兩單碳排放權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)同時(shí)落地。山東熙國(guó)能源有限公司向日照銀行抵押61萬(wàn)噸碳排放配額，成功獲得3000萬(wàn)元貸款，利率低于本行抵質(zhì)押貸款利率0.56個(gè)百分點(diǎn)；兗州農(nóng)商銀行向兗州市銀河電力有限公司發(fā)放3年期碳排放權(quán)抵押貸款1000萬(wàn)元，利率低于本行企業(yè)貸款加權(quán)平均利率1.72個(gè)百分點(diǎn)。兩筆貸款均采用“快審快貸”簡(jiǎn)易辦理程序，實(shí)現(xiàn)了押品登記、授信審批、貸款發(fā)放當(dāng)日完成。
8月13日，泰興市新浦化學(xué)有限公司以11萬(wàn)噸碳排放配額向泰興農(nóng)商行申請(qǐng)了500萬(wàn)元質(zhì)押貸款，并通過(guò)動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)進(jìn)行登記和公示，利率3.8%，為企業(yè)節(jié)約評(píng)估、擔(dān)保等費(fèi)用約20萬(wàn)元。
9月2日，江蘇新動(dòng)力（沭陽(yáng)）熱電有限公司以其40萬(wàn)噸碳配額成功獲批500萬(wàn)元的質(zhì)押貸款，用于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。
9月3日，在山西環(huán)境能源交易中心支持下，興業(yè)銀行太原分行以碳排放權(quán)質(zhì)押為山西昱光發(fā)電有限責(zé)任公司提供了1000萬(wàn)元的貸款。
9月8日，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)聯(lián)合鹽化有限公司以碳配額為質(zhì)押物，通過(guò)人民銀行征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)進(jìn)行質(zhì)押登記和公示，成功獲得興業(yè)銀行鄭州分行貸款資金2500萬(wàn)元。
日前，滁州市安徽金禾實(shí)業(yè)股份有限公司以碳排放權(quán)配額為質(zhì)押物，通過(guò)人民銀行征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)進(jìn)行質(zhì)押登記和公示，成功獲得興業(yè)銀行合肥分行貸款1000萬(wàn)元。
值得一提的是，福建三鋼閩光發(fā)行福建省首單碳排放權(quán)綠色信托計(jì)劃，順昌縣國(guó)有林場(chǎng)獲得“全省首例林業(yè)碳匯質(zhì)押+全國(guó)首例遠(yuǎn)期碳匯回購(gòu)”組合融資，福建金森獲得福建首筆100萬(wàn)元林業(yè)碳匯收益權(quán)質(zhì)押貸款……
不僅如此，除國(guó)家規(guī)定的石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空8大行業(yè)外，福建省還針對(duì)陶瓷企業(yè)數(shù)量多、產(chǎn)能大的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，在全國(guó)率先將陶瓷業(yè)納入。目前，福建省9個(gè)行業(yè)中，年綜合能源消費(fèi)達(dá)1萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤以上（約2.6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量）的269家企業(yè)均已被納入碳市場(chǎng)交易，覆蓋2億多噸二氧化碳排放，占全省工業(yè)領(lǐng)域排放總量80%以上。其中，陶瓷行業(yè)企業(yè)就有100多家。
03
碳質(zhì)押貸款流程
據(jù)了解，企業(yè)若要進(jìn)行碳質(zhì)押貸款，應(yīng)先向碳排放權(quán)交易所提交碳資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)申請(qǐng)，碳排放權(quán)交易所為企業(yè)出具配額所有權(quán)證明，企業(yè)持相關(guān)材料向銀行申請(qǐng)貸款，簽訂借款合同和質(zhì)押合同，并向發(fā)改委申請(qǐng)辦理質(zhì)押登記，最后銀行完成放款流程。
但是目前由于各家銀行的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)及風(fēng)險(xiǎn)偏好存在差異，目標(biāo)客戶(hù)也有所不同，遂造成各家銀行的碳質(zhì)押貸款審批流程也存在一些差異。
以中國(guó)建設(shè)銀行為例，其官網(wǎng)上列出了碳金融業(yè)務(wù)的產(chǎn)品介紹。介紹中提到，企業(yè)在向銀行辦理碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資時(shí)，需要通過(guò)建設(shè)銀行對(duì)公營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)接洽辦理，全流程可分為以下六步：
一是申請(qǐng)。企業(yè)可以向建設(shè)銀行各級(jí)對(duì)公營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)提出碳金融業(yè)務(wù)申請(qǐng)。
二是申報(bào)審批。經(jīng)建設(shè)銀行審查通過(guò)后，將與企業(yè)協(xié)商一致的融資方案申報(bào)審批。
三是簽訂合同。經(jīng)審批同意后，建設(shè)銀行與客戶(hù)簽訂借款合同和擔(dān)保合同等法律性文件。
四是質(zhì)押登記。在政府有關(guān)部門(mén)指定的碳排放交易有權(quán)登記機(jī)構(gòu)辦理碳排放權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。
五是貸款發(fā)放。落實(shí)貸款條件并發(fā)放貸款。
六是還款。按合同約定方式償還貸款。
04
歐盟經(jīng)驗(yàn)
雖然世界上尚未形成統(tǒng)一的國(guó)際碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，但截至2020年，包括歐盟在內(nèi)的40多個(gè)國(guó)家或地區(qū)已根據(jù)各地自身特點(diǎn)建立了區(qū)域市場(chǎng)。目前，歐盟碳市場(chǎng)是世界上唯一一個(gè)跨國(guó)家碳排放交易體系。
根據(jù)ICAP統(tǒng)計(jì)，目前碳市場(chǎng)已覆蓋了全球16%的溫室氣體排放，全球?qū)⒔?/3的人口生活在有碳市場(chǎng)的地區(qū)，這些正在運(yùn)行的碳市場(chǎng)司法管轄區(qū)占全球GDP的54%。其中，歐盟碳市場(chǎng)是全球規(guī)模最大、機(jī)制最完善、市場(chǎng)最為成熟的市場(chǎng)。
歐盟碳市場(chǎng)于2005年1月開(kāi)始運(yùn)行，共31個(gè)國(guó)家參與，覆蓋11000個(gè)企業(yè)以及航空業(yè)，年排放量大約20億噸二氧化碳，占?xì)W盟排放總量的39%。2019年歐盟碳市場(chǎng)配額總量18.9億噸，配額交易量為67.8億噸，交易額為1690億歐元，配額交易量是配額總量的3.59倍。2020年配額總量18.5億噸，配額交易量達(dá)81億噸，交易額達(dá)到2010億歐元，配額交易量是配額總量4倍多。截至2021年5月28日，歐盟碳配額期貨成交結(jié)算價(jià)50.99歐元/噸（折合人民幣約390元/噸）。
歐盟碳市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已走過(guò)三個(gè)階段，目前處于第四階段，前三個(gè)階段發(fā)展過(guò)程中，歐盟交易體系不斷完善，覆蓋的國(guó)家、行業(yè)與企業(yè)范圍逐漸擴(kuò)大，配額分配中拍賣(mài)的比例逐漸提高。第四階段從2021年開(kāi)始實(shí)施，減排目標(biāo)是在1990年的基礎(chǔ)上減少40%的碳排放，每年配額總量下降2.2%。
金融產(chǎn)品方面，歐盟碳市場(chǎng)在成立初期便發(fā)展出相應(yīng)的衍生品，包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、掉期等，期貨交易非?；钴S，2018 年碳衍生品合約交易量是現(xiàn)貨交易量的 6 倍左右。
歐盟碳市場(chǎng)參與主體呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，其中，金融企業(yè)包括商業(yè)銀行、投資銀行、私募基金等，這些主體或直接投資碳產(chǎn)品，或提供中介服務(wù)。
碳定價(jià)機(jī)制方面，歐盟碳市場(chǎng)碳價(jià)歷經(jīng)數(shù)次變動(dòng)，2007年曾大幅下滑，主要源于供給過(guò)剩以及金融危機(jī)帶來(lái)的碳排放需求萎縮。針對(duì)碳價(jià)低迷的現(xiàn)象，歐盟不斷完善機(jī)制，允許碳配額跨階段儲(chǔ)存使用，避免配額在階段末期造成供過(guò)于求的情況；同時(shí)將碳配額總量設(shè)置從成員國(guó)自下而上提出總量控制目標(biāo)變?yōu)闅W盟委員會(huì)統(tǒng)一制定配額，以保證碳配額的稀缺性。
小貼士：碳質(zhì)押的定義
碳質(zhì)押是指企業(yè)以自身現(xiàn)有或未來(lái)可獲得的碳資產(chǎn)作為標(biāo)的物進(jìn)行質(zhì)押貸款的融資模式。在碳交易機(jī)制下，碳資產(chǎn)具有了明確可計(jì)量的市場(chǎng)價(jià)值，為碳資產(chǎn)作為質(zhì)押物發(fā)揮融資擔(dān)保增信功能提供了可能，而碳資產(chǎn)質(zhì)押融資則是碳排放權(quán)和碳信用作為企業(yè)權(quán)利的具體化表現(xiàn)。
編輯丨葉子