近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步做好民間投資有關(guān)工作的通知》，提出八條意見與政策措施，以進一步調(diào)動民間投資積極性，激發(fā)民間投資潛力和創(chuàng)新活力。
在金融支持民間投資健康發(fā)展方面，提出要著力緩解融資難融資貴問題。近年來國務(wù)院連續(xù)出臺一系列措施緩解中小微企業(yè)融資難融資貴問題，取得了積極成效。但融資難融資貴依然是民營企業(yè)反映強烈的突出問題，如貸款中間環(huán)節(jié)多、收費高、難度大，以及一些銀行惜貸、壓貸、抽貸、斷貸行為，這除了經(jīng)濟下行壓力下銀行內(nèi)部自身風險偏好收緊的因素外，信貸結(jié)構(gòu)逆周期調(diào)整機制缺失可能會是一個重要的原因所在。
信貸逆周期調(diào)整
與民間投資的邏輯關(guān)系
金融機構(gòu)存在順周期經(jīng)營傾向，除了人類無法克服“趨利避害”的動物本性之外，金融監(jiān)管指標、業(yè)績考核和內(nèi)部追責機制都暗示和鼓勵了金融機構(gòu)回避風險的偏好，這是全球范圍內(nèi)金融機構(gòu)經(jīng)營的普遍共性，本身無可厚非。
但金融機構(gòu)順周期經(jīng)營往往意味著經(jīng)濟周期加劇波動。這主要是因為信貸結(jié)構(gòu)引導社會資源流動，社會資源結(jié)構(gòu)變化投射到宏觀經(jīng)濟，則形成經(jīng)濟周期波動。特別是在我國以信貸為主的社會融資結(jié)構(gòu)中，金融機構(gòu)順周期經(jīng)營傾向，必然不利于形成有助于緩解民營中小微企業(yè)融資難和融資貴的環(huán)境。相當部分金融機構(gòu)在民營中小微企業(yè)融資與服務(wù)方面，還存在事實上的所有制歧視。且現(xiàn)行以抵質(zhì)押物為核心的信貸經(jīng)營文化，更是將抵押物欠缺的民營中小微企業(yè)置于更加不利地位。其背后實際上是金融機構(gòu)對民營中小微企業(yè)的風險態(tài)度和貸款追責機制的深刻反映。
民營企業(yè)活力又是社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的動力源(13.490,0.00,0.00%)，也是經(jīng)濟企穩(wěn)回升的堅實基礎(chǔ)，客觀上需要金融機構(gòu)進一步改善對民營企業(yè)的融資服務(wù)。這些情況表明，只有改變當前信貸投向向國有企業(yè)、大中型企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)集中的態(tài)勢，建立信貸結(jié)構(gòu)逆周期調(diào)整機制，才有可能引導金融機構(gòu)在經(jīng)濟下行期間大力扶持有發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I中小微企業(yè)，推動民間投資健康增長。
信貸結(jié)構(gòu)逆周期調(diào)整
機制建設(shè)嚴重滯后
信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整貫穿于宏觀經(jīng)濟周期。在這個過程中，少數(shù)銀行加強行業(yè)、客戶分析，在行業(yè)發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營拐點來臨前及時收縮信貸投放，保持了信貸資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。但對多數(shù)銀行來講，還沒有認識到信貸結(jié)構(gòu)逆周期調(diào)整機制的重要性。最近幾年我國鋼貿(mào)貸款風險集中釋放，與多數(shù)銀行未建立信貸結(jié)構(gòu)逆周期調(diào)整機制密切相關(guān)。雖然信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅貫穿于宏觀經(jīng)濟周期，而且也貫穿于商業(yè)銀行日常經(jīng)營。但信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整長期穩(wěn)定性與基層經(jīng)營單位業(yè)績考核短期性存在一定矛盾。且商業(yè)銀行信貸經(jīng)營模式和信貸產(chǎn)品創(chuàng)新易被競爭對手模仿，市場同質(zhì)競爭激烈，導致商業(yè)銀行信貸資金對特定行業(yè)和特定產(chǎn)品的投入過度集中。近年來，金融機構(gòu)普遍加大了對房地產(chǎn)業(yè)的融資支持，導致房地產(chǎn)金融風險高度聚集，客觀上必然相對減少了對民營中小微企業(yè)的扶持力度。
布局民營企業(yè)融資市場
前瞻性布局民營企業(yè)融資市場，推動宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升。
一是金融機構(gòu)需建立逆周期信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整機制。毋庸置疑，民營企業(yè)經(jīng)營活力將是我國宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升的堅實基礎(chǔ)。無論是出于自身經(jīng)營穩(wěn)健性考慮，還是推動經(jīng)濟穩(wěn)定增長，都需要金融機構(gòu)改革信貸經(jīng)營文化，建立逆周期信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整機制，就是要求信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整要貫穿于一個完整的經(jīng)濟周期；信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整力度總體保持穩(wěn)定，不以經(jīng)濟周期不同階段而出現(xiàn)過大波動；信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整方向與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向保持基本一致，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟之間契合度的持續(xù)上升。
二是金融機構(gòu)提前做好增量信貸資源戰(zhàn)略布局，深度介入民營企業(yè)融資市場。增量信貸資源戰(zhàn)略布局是關(guān)系到商業(yè)銀行未來幾年能否有效提升信貸經(jīng)營競爭力的關(guān)鍵。在宏觀經(jīng)濟上行期，商業(yè)銀行增量信貸資源布局往往不存在問題，但大多投入到產(chǎn)能膨脹行業(yè)或運行過熱產(chǎn)業(yè)。而在宏觀經(jīng)濟下行期，商業(yè)銀行增量信貸資源缺乏投向指引，加上風險偏好回落，導致信貸投放難度顯著增加。因此，在當前宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境下，需要引導金融機構(gòu)消除對民營企業(yè)的歧視性條款，加強對民營企業(yè)盈利模式和增長潛力的分析，在風險可控前提下，鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)和創(chuàng)新針對特定民營企業(yè)的融資產(chǎn)品與服務(wù)，挖掘民營企業(yè)融資市場潛力。
三是加強政策指引，消除民營企業(yè)融資障礙。金融管理部門根據(jù)行業(yè)發(fā)展不同階段融資特征以及對信貸資金需求規(guī)模，引導金融機構(gòu)及時研究推出適合民營企業(yè)的相關(guān)金融服務(wù)產(chǎn)品。比如在行業(yè)發(fā)展初期，需要股權(quán)融資，可以通過私人理財資金的介入提供股權(quán)融資服務(wù)；在行業(yè)發(fā)展成長階段，需要擴大規(guī)模，則信貸資金以項目貸款形式介入；在行業(yè)發(fā)展成熟期，需要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，則可以通過流動資金貸款和債券承銷服務(wù)來滿足民營企業(yè)對多元化融資的需要。
四是進一步強化民營企業(yè)融資支持。應賦予金融管理當局必要手段與工具，督促金融機構(gòu)加大民營企業(yè)融資支持，平衡好經(jīng)營業(yè)績與信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整目標的關(guān)系；引導金融機構(gòu)適當提高民營企業(yè)融資在基層經(jīng)營單位業(yè)績考核中的權(quán)重，切實做到“三個不低于”，即對小微企業(yè)貸款增速不低于各項貸款平均增速、小微企業(yè)貸款戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù)、小微企業(yè)申貸獲得率不低于上年同期水平。（證券時報）