“以前貨幣市場上午利率高，下午利率低，現(xiàn)在情況正好相反。此前，在上午基本能夠抹平一天的頭寸，現(xiàn)在要到下午，上午很難借到錢。資金市場已從買方市場變?yōu)橘u方市常”一名交易員說，“大行的SHIBOR報價一直在向上飆，而中小行的報價是平的?！彼贿呎f，一邊打開電腦，展示他根據(jù)銀行間市場16家SHIBOR報價行每日報出的SHIBOR數(shù)據(jù)畫出的兩條線。 2007年上海銀行間同業(yè)拆借利率SHIBOR運行，由16家商業(yè)銀行組成報價團，每個交易日銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價后對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限品種的SHIBOR，并于當日上午11:30對外發(fā)布。這一報價已成為貨幣市場利率的定價基準，而各行不同的報價也在一定程度上體現(xiàn)了其對資金的態(tài)度。 “資金市場存在一定程度的壟斷：錢緊時不是所有銀行都能拿到錢。央行放水往往只給大銀行或國開行 ，因此大銀行作為融出方把SHIBOR飆到很高，小銀行缺錢所以給出的SHIBOR報價也低。今年大銀行往外借錢賺了不少。”上述交易員說?！ ∫话愣?，在流動性偏緊的大環(huán)境下，年末大銀行的日子要比中小行好過些。大銀行的資金相較于小銀行更充裕，同時作為主要的貨幣中介行，在市場流動性緊張時大銀行能更容易地拿到錢，因此往往是市場上的凈融出方?！ 〉R近年關，大銀行也捂緊了“錢袋子”。“在6月錢荒之后，各家銀行紛紛提高了資金備付水平。年末因為預期錢緊，所以大銀行即使有錢也不愿意往外借?！鄙鲜鼋灰讍T說，“四大行也不是總有錢，有時候也資金緊張。從三季報可以看出，有的大銀行存款下降嚴重。幾家銀行里農行還好些?！薄 I(yè)內人士認為，當前流動性的微觀傳導結構已發(fā)生深刻變化。今年以來利率市朝進程加快和遭受6月錢荒沖擊后，主要貨幣中介銀行的行為發(fā)生重大變化：高度重視流動性，提高備付；壓縮資產負債久期缺口；調整資產配置類型和收益要求。銀行在加強審慎運營的同時，直接導致微觀層面流動性易緊不易松。 與受負債市朝沖擊的商業(yè)銀行相比，資金市場的另一大鱷——國家開發(fā)銀行面臨別樣的尷尬。11月以來，國開行取消了多期累計達到1000億元的債券發(fā)行計劃，改為發(fā)行短期融資券，直接原因是債券市場中長期債券利率飆升導致其發(fā)債成本大幅上升。據(jù)市場人士測算，目前國開行債券發(fā)行成本已接近其生息資產收益率，這意味著利率再上升的話國開行可能入不敷出?！ ‰m然發(fā)行債券受阻，但在年末貨幣市場利率高企的市場中，資金充裕的國開行加大了資金融出力度。“國開行一直都有錢”，一位業(yè)界人士表示，“現(xiàn)在國開行資金月末凈融出余額由此前的2000億元左右翻番至4000億元左右?！保ㄖ袊C券報）