銀行理財(cái)產(chǎn)品收益將微降 回顧2012年的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率較2011年有顯著的下滑，這一點(diǎn)在下半年表現(xiàn)得尤為突出。主要的原因是，央行的降息和在公開市場(chǎng)逆回購(gòu)，資金的供應(yīng)量增大，市場(chǎng)利率水平下降，作為利率市場(chǎng)化的試驗(yàn)田，銀行理財(cái)產(chǎn)品也充分體現(xiàn)出收益的市場(chǎng)化特征?！ ∪欢?，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模不降反升，在今年前10個(gè)月，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模就超過2011年。其中的原因也不難理解，證券市場(chǎng)哀鴻遍野，黃金、外匯等普遍未曾出現(xiàn)大規(guī)模的投資機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)仁不讓地成為了投資者的首選?！ ∈聦?shí)上，銀行理財(cái)產(chǎn)品既得益于利率市場(chǎng)化，最終又將被利率市場(chǎng)化所終結(jié)。在存款利率仍然由央行來公布確定的背景之下，當(dāng)前，在2012年一個(gè)可喜的變化是：第一次，人民幣存款利率有了浮動(dòng)空間；第一次，在A銀行和B銀行存款會(huì)有不相同的利息，但距離真正的市場(chǎng)化利率還有很長(zhǎng)很遠(yuǎn)的路。而銀行理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)理想的過渡品種，借助于銀行理財(cái)產(chǎn)品，人們能夠獲得比存款更加貼近市場(chǎng)的收益。當(dāng)然，這種收益率水平受市場(chǎng)的影響也更大。但是，當(dāng)利率水平真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化時(shí)，人們只需要進(jìn)行存款，而不再需要購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品了?！ ∷裕谝稽c(diǎn)結(jié)論是，在即將到來的2013年，銀行理財(cái)產(chǎn)品仍有很高的市場(chǎng)價(jià)值和影響力，仍將在理財(cái)投資中發(fā)揮出巨大的作用。 而和2012年相比，未來一年銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還將微降。與前兩年相比，CPI漲幅已經(jīng)控制在很低的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是宏觀經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)，與之相應(yīng)的是，貨幣政策也將順應(yīng)這一主基調(diào)。盡管在2012年央行沒有繼續(xù)使用降息的方式，而是使用了大量的公開市場(chǎng)操作，但起到的作用是一致的：增加資金供應(yīng)量、降低市場(chǎng)利率水平。從目前來看，未來這一趨勢(shì)還將繼續(xù)，理財(cái)產(chǎn)品的整體收益水平不會(huì)發(fā)生趨勢(shì)性變化?！ ×硗庖稽c(diǎn)是，其他市場(chǎng)的創(chuàng)新對(duì)提升銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益也有一定的作用。如券商資管業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為一部分銀行運(yùn)作理財(cái)產(chǎn)品的重要通道。盡管這種運(yùn)作方式還存在著不小的爭(zhēng)議，但大幅降低的通道費(fèi)用，已經(jīng)在一定程度上轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品的收益?！ ‰S著銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的地位越來越強(qiáng)大，加上銀行先天的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品及銀行在產(chǎn)品銷售中所存在的一些問題和風(fēng)險(xiǎn)也開始暴露在投資者的面前?！ 〉湫偷膯栴}便是資產(chǎn)池的資金錯(cuò)配、期限錯(cuò)配問題。從2011年開始，資產(chǎn)池的清理就已進(jìn)入監(jiān)管層的視野，前不久中行董事長(zhǎng)肖鋼再次把銀行資產(chǎn)池中“發(fā)新償舊”的現(xiàn)象喻為“龐氏騙局”。在新的一年，“資產(chǎn)池”的問題很有可能面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管?！ 《谌A夏銀行(9.15,0.04,0.44%)上海分行事件再度把銀行產(chǎn)品銷售推向了風(fēng)口浪尖。一直以來，銀行憑借其網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和信譽(yù)成為了投資理財(cái)?shù)闹匾脚_(tái)。但是，投資者有必要分清，對(duì)于銀行自有產(chǎn)品和銀行代銷產(chǎn)品，銀行所分別承擔(dān)的不同責(zé)任與義務(wù)，切勿對(duì)“銀行”這兩個(gè)字過度迷信。 長(zhǎng)期電子國(guó)債具有投資價(jià)值 正是對(duì)于未來貨幣政策的預(yù)期，一些投資者希望通過長(zhǎng)期限的產(chǎn)品達(dá)到鎖定利率的作用。不過，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限一般設(shè)置在一年以內(nèi)，低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品中期限較長(zhǎng)的主要有定期儲(chǔ)蓄和電子國(guó)債兩種選擇。 如果我們將定期儲(chǔ)蓄和電子國(guó)債進(jìn)行比較，可以看到的是，電子國(guó)債更加具有優(yōu)勢(shì)，也更適合作為鎖定利率的投資對(duì)象?！ ∪?年期定期儲(chǔ)蓄目前的利率基準(zhǔn)水平為4.75%，一些小型銀行對(duì)5年期定期存款的利率也進(jìn)行了上浮，最高可以達(dá)到5.225%。而11月所發(fā)行的電子國(guó)債，5年期品種的利率為5.32%?！ ∈聦?shí)上，定期儲(chǔ)蓄和電子國(guó)債的計(jì)息方式也是不一樣的。5年期定期儲(chǔ)蓄的利率為單利，一筆10萬元的存款，以存期5年，存款利率5.225%來計(jì)算的話，存款到期時(shí)獲得的利息收益為100000×5.225%×5=26250元，折算為復(fù)合年化收益率為4.77%。但電子國(guó)債所使用的是復(fù)利的計(jì)算方式，每年按照5.32%的利率水平派息一次，年化收益率達(dá)到5.32%。由此，兩個(gè)長(zhǎng)期品種的利率差達(dá)到了0.55%。 對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來說，能夠獲得5.32%的長(zhǎng)期年化收益率可以算是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。從這個(gè)角度上說，電子國(guó)債具有投資價(jià)值?！ ∫虼?，如果下一期電子國(guó)債的收益率在5%左右，投資者不妨進(jìn)行關(guān)注。不過由于電子國(guó)債的額度較小，投資者不妨及早進(jìn)行籌劃和準(zhǔn)備，一些銀行對(duì)部分網(wǎng)銀客戶已經(jīng)開通了電子國(guó)債的認(rèn)購(gòu)功能，可提前向銀行了解、確認(rèn)投資信息?！ 暗诙追俊笨商崆斑€貸 同樣備受關(guān)注的一個(gè)問題是“要不要提前還貸”，問題的答案最終取決于你的貸款成本。 現(xiàn)在，5年期以上貸款的基準(zhǔn)利率為6.55%，但是在何時(shí)買的房、買的是第幾套房，實(shí)際適用的貸款利率有著很大的差距。如對(duì)于享受7折貸款利率優(yōu)惠的貸款人來說，實(shí)際的商業(yè)貸款利率成本為4.585%，上文中也提到了，5年期存款的利率最高可以達(dá)到5.225%，折算為復(fù)利為4.77%。因此，對(duì)于這一類貸款資源來說，同樣一筆資金，只用來購(gòu)買定期存款的話，獲得的收益也要比提前還貸減少的利息要多，提前還貸看來并不是個(gè)明智的決定?！ 】墒?，對(duì)于在近兩年買房，且由于住房升級(jí)等需求購(gòu)置的是“第二套房”的貸款人來說，就完全是另外一種情況了。以上浮10%的貸款利率來計(jì)，他們適用的實(shí)際貸款利率為7.205%，在低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)上顯然還不能輕松找到和這一利率相抗衡的選擇。加上新的一年其他市場(chǎng)的走勢(shì)還不明朗，在此種情況下，如果有閑置資金的話，不妨盡早到銀行辦理提前還貸吧。(理財(cái)周刊)