央行12月11日公布的貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，2013年前11個(gè)月累計(jì)新增人民幣貸款8.4萬(wàn)億元，其中11月份貸款增加約6246億元，這一數(shù)據(jù)高于此前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)的不足6000億元?！ I(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，信貸增長(zhǎng)超預(yù)期反映出企業(yè)信貸需求相對(duì)旺盛。不過(guò)，由于年底銀行額度限制以及企業(yè)項(xiàng)目完結(jié)、減少新開(kāi)工等原因，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)季節(jié)性下降。社會(huì)融資方面，信托和委托貸款再次反彈，造成11月份表外融資增長(zhǎng)較多?！ ⌒刨J增長(zhǎng)超預(yù)期 11月份貸款增加6246億元，較上月多增1185億元，比去年同期多增1026億元。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，信貸增長(zhǎng)超過(guò)普遍預(yù)期主要是由于經(jīng)濟(jì)增速趨穩(wěn)，企業(yè)信貸需求相對(duì)旺盛。 南京證券宏觀分析師張文剛表示，雖然從固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)來(lái)看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭略有收斂，但是可以看出企業(yè)層面的信貸需求仍舊旺盛?！ ?guó)家統(tǒng)計(jì)局最近發(fā)布11月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)19.9%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)13.7%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性較強(qiáng)?！ √貏e是PMI指數(shù)，基本延續(xù)了季節(jié)性企穩(wěn)回暖的態(tài)勢(shì)，11月制造業(yè)PMI為51.4%，環(huán)比上月持平，連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為已出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的跡象?！ ≈档藐P(guān)注的是，11月信貸結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出短期貸款增長(zhǎng)較快、中長(zhǎng)期貸款環(huán)比少增的結(jié)構(gòu)，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，這一結(jié)構(gòu)變化并不妨礙“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、需求相對(duì)旺盛”的基本判斷。 數(shù)據(jù)顯示，11月份對(duì)公短期貸款增加2407億元，環(huán)比多增加259億元；中長(zhǎng)期貸款增加858億元，環(huán)比少增582億元，但同比多增889億元；票據(jù)融資余額本月略增191億元?！ 皬膯卧略鲩L(zhǎng)絕對(duì)額來(lái)看，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款雖然環(huán)比減少較多，但主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)季節(jié)因素導(dǎo)致，同比變化顯示的積極因素更為重要。且從增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，對(duì)公中長(zhǎng)期貸款余額同比增速9.27%，較上月明顯上升0.36個(gè)百分點(diǎn)?！苯煌ㄣy行金研中心徐博認(rèn)為?！ ∷忉屨f(shuō)，影響信貸投放的負(fù)面因素，一方面是因?yàn)闀r(shí)近年末，工業(yè)制造業(yè)投資季節(jié)性放緩，信貸需求有所減弱；另一方面是因?yàn)槟昴┿y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸計(jì)劃較少，同時(shí)存款考核壓力較大，制約了信貸創(chuàng)造?！ ?1月份，房地產(chǎn)相關(guān)貸款增長(zhǎng)放緩?！ ∽?hù)部門(mén)當(dāng)月貸款增加了2615億元，環(huán)比多增了566億元，但余額同比增速略有下降，不過(guò)仍持續(xù)保持高位，達(dá)到23.59%；其中中長(zhǎng)期貸款新增1818億元，較上月多增283億元，余額同比增速27.5%亦較上月有所下降?！ 胺慨a(chǎn)銷(xiāo)售沖高回落，購(gòu)房信貸需求有所下降、銀行信貸額度緊張都是造成房貸利率上行、放款周期拉長(zhǎng)、住戶(hù)中長(zhǎng)期貸款、住戶(hù)貸款整體增速有所下降的原因。但從實(shí)際住戶(hù)中長(zhǎng)期貸款投放數(shù)據(jù)來(lái)看，需求端的動(dòng)力仍十分明顯?！毙觳┱J(rèn)為?！ 〈婵钤鏊傧陆怠 〈婵罘矫?，11月份企業(yè)和居民存款雖然分別增加3877億元和940億元，較去年同期分別明顯多增621億元和少增1576億元。但從同比數(shù)據(jù)看，企業(yè)存款余額和居民存款余額同比增速持續(xù)處于下降趨勢(shì)之中，本月增速分別下滑1.5和0.3個(gè)百分點(diǎn)?！ ⌒觳┱J(rèn)為，住戶(hù)部門(mén)的存款動(dòng)力在金融渠道和產(chǎn)品多樣化、普惠化的過(guò)程中減弱的態(tài)勢(shì)較為明顯?！ 〔贿^(guò)，相較往年，2013年年初至今財(cái)政存款總體留存較多，11月份財(cái)政存款余額同比增速進(jìn)一步上升至23.93%。 “從已公布的前三季度和10月、11月財(cái)政存款數(shù)據(jù)來(lái)看，中央增加財(cái)政管理力度、整治"三公消費(fèi)"，對(duì)計(jì)劃外財(cái)政支付形成了明顯約束，前三季度財(cái)政存款高達(dá)1.46萬(wàn)億元，是去年同期的2.5倍，這一趨勢(shì)在10月、11月仍在繼續(xù)?！毙觳┙忉??！ 】傮w來(lái)看，11月份人民幣存款余額103.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%，與上月末持平，比去年同期高1.1個(gè)百分點(diǎn)，保持平穩(wěn)?！ ?1月末，M2同比增長(zhǎng)14.2％，與上月略下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)9.4％，較上月末有明顯加速現(xiàn)象?！ ?zhuān)家認(rèn)為，M1增速明顯上升可能主要反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力有所上升，持有活期存款意愿增強(qiáng)，此外，貿(mào)易順差及銀行持有外幣意愿較低，銀行結(jié)匯較多，也可能形成企業(yè)活期存款留存較多。 表外融資增長(zhǎng)較多 數(shù)據(jù)顯示，1~11月份社會(huì)融資規(guī)模為16.06萬(wàn)億元，11月新增約1.23萬(wàn)億元，分別比上月和上年同期多增3736億元和1075億元。社會(huì)融資規(guī)模單月同比和環(huán)比均呈現(xiàn)增幅擴(kuò)大，主要原因是表外融資增長(zhǎng)較多?！ ∑渲校匈J款新增2704億元，較上月多增870億元；信托貸款新增1018億元，較上月新增614億元；未貼現(xiàn)銀行承兌匯票結(jié)束兩個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)新增57億元，環(huán)比多增455億元。三項(xiàng)拉動(dòng)表外融資占比提升至31%?！ ↓R魯證券分析，表外融資擴(kuò)張較快，可能與金融機(jī)構(gòu)預(yù)期同業(yè)規(guī)范政策即將出臺(tái)，集中做足非標(biāo)額度有關(guān)。預(yù)計(jì)12月份表外融資擴(kuò)張速度將有所放緩。 國(guó)信證券認(rèn)為，11月份表外融資放量與基建和房地產(chǎn)投資同比大幅上升密切相關(guān)。信托和委托貸款再次反彈，促成了11月份基建和房地產(chǎn)投資的雙雙回升。考慮到之前持續(xù)回暖的制造業(yè)投資掉頭向下以及11月大幅上升的資金成本，地方平臺(tái)和房地產(chǎn)的剛性融資需求對(duì)制造業(yè)投資的擠出效應(yīng)可見(jiàn)一斑?！ 〈送?，企業(yè)債券融資本月新增1383億元，雖較上月有316億元的提高，但較往年平均水平為低，這也與目前市場(chǎng)利率水平偏高，流動(dòng)性偏緊有關(guān)。(金融時(shí)報(bào))