地方平臺(tái)融資、財(cái)政資金兜底、P2P網(wǎng)貸、資產(chǎn)支持證券、金融資產(chǎn)交易所……業(yè)界種種話題性要素，悉數(shù)出現(xiàn)在重慶三峽擔(dān)保集團(tuán)（下稱“三峽擔(dān)?！保款^組織并提供增信的“大足國(guó)資資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品”中?！　∪涨?，重慶市金融辦官網(wǎng)刊發(fā)一篇來(lái)自三峽擔(dān)保集團(tuán)的文章，稱該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)“全國(guó)首筆資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品擔(dān)保業(yè)務(wù)”。具體模式是：引入1億元P2P合作資金，通過(guò)重慶金交所對(duì)接大足國(guó)資經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)有限公司（下稱“大足國(guó)資”）的資產(chǎn)支持證券，由三峽擔(dān)保就本息兌付提供擔(dān)保?！　”緢?bào)記者多方探聽(tīng)其交易結(jié)構(gòu)，但因“保密協(xié)議”而不得其詳。業(yè)內(nèi)人士表示，近年風(fēng)格激進(jìn)的P2P網(wǎng)貸介入地方平臺(tái)融資，可能引發(fā)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)?！　≈i樣的交易結(jié)構(gòu)　　在三峽擔(dān)?？磥?lái)，該業(yè)務(wù)無(wú)疑是一項(xiàng)創(chuàng)新：“采用政府平臺(tái)未來(lái)財(cái)政資金收益兜底，運(yùn)用資產(chǎn)支持證券化的金融操作技術(shù)，采取與地方性金融交易市場(chǎng)的合作模式，創(chuàng)造性地開(kāi)發(fā)出了資產(chǎn)支持證券化擔(dān)保產(chǎn)品?！薄　　拔覀冮_(kāi)創(chuàng)了全國(guó)首宗政府平臺(tái)類資產(chǎn)支持證券化私募發(fā)行的先河?！比龒{擔(dān)保相關(guān)負(fù)責(zé)人評(píng)價(jià)。　　該負(fù)責(zé)人表示，項(xiàng)目通過(guò)引入P2P合作資金，突破了現(xiàn)有政策對(duì)政府平臺(tái)面向銀行融資的監(jiān)管限制，引導(dǎo)社會(huì)閑散資金介入政府重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，并控制了政府平臺(tái)融資的成本?！　∮捎诟鞣胶炗喠恕氨Ｃ軈f(xié)議”，該負(fù)責(zé)人拒絕透露交易細(xì)節(jié)，包括出資方身份、融資成本、基礎(chǔ)資產(chǎn)以及交易結(jié)構(gòu)?！　×硪幻咏龒{擔(dān)保集團(tuán)的人士透露，項(xiàng)目期限一年，起始日期為今年6月20日，出資方的回報(bào)為8.5%，所購(gòu)產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)是大足國(guó)資對(duì)重慶市大足區(qū)政府的一筆應(yīng)收賬款。“這項(xiàng)目是給P2P資金定制的，具體哪家我不清楚。三峽擔(dān)保不缺錢(qián)，但也歡迎外來(lái)資金?！薄　「鶕?jù)大足區(qū)政府公開(kāi)信息，大足國(guó)資為區(qū)屬“融資總平臺(tái)、項(xiàng)目總業(yè)主、土地總儲(chǔ)備”，下有城鄉(xiāng)建設(shè)投資、工業(yè)園區(qū)建設(shè)發(fā)展等基建公司。值得注意的是，去年10月、11月，大足國(guó)資通過(guò)中融信托發(fā)了3期集合資金信托計(jì)劃，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)?？傆?jì)2.2億元，期限兩年，收益率9%以上?！　∮浾攉@得了第二期信托計(jì)劃的細(xì)節(jié)：信托計(jì)劃募資9000萬(wàn)元，用于受讓大足國(guó)資對(duì)重慶市大足區(qū)政府1.7億元應(yīng)收賬款收益權(quán)，由大足城鄉(xiāng)建投公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保，并有土地使用權(quán)抵押。該筆應(yīng)收款產(chǎn)生于大足區(qū)海棠新城市政道路工程建設(shè)?！　　癙2P這個(gè)項(xiàng)目也有抵押，但記在三峽擔(dān)保名下，由擔(dān)保來(lái)為債務(wù)人還本付息兜底。”前述接近三峽擔(dān)保的人士說(shuō)。　　P2P需防錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)　　在“小而散”的網(wǎng)貸領(lǐng)域，1億資金堪稱有史以來(lái)最大手筆的融資，但多名業(yè)內(nèi)人士對(duì)此交易均不知情，主流網(wǎng)站亦無(wú)跡可循?！　〉胤饺谫Y平臺(tái)與P2P走到一起，實(shí)屬意料之外、情理之中?！　∫环矫?，去年國(guó)家四部委聯(lián)手下發(fā)的463號(hào)文對(duì)地方政府舉債作了大量限定，通過(guò)信托等舉債建設(shè)無(wú)現(xiàn)金流覆蓋的“公益類項(xiàng)目”已不可行；今年4月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的10號(hào)文亦收緊了銀行平臺(tái)貸的口子。地方政府舉債搞基建的渠道越來(lái)越少。　　另一方面，少數(shù)P2P公司也出現(xiàn)項(xiàng)目緊缺。P2P網(wǎng)貸本意指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)撮合“個(gè)人對(duì)個(gè)人”的借貸，但在國(guó)內(nèi)演變?yōu)榫W(wǎng)貸公司在線吸收資金，線下成立營(yíng)業(yè)部向小微企業(yè)、工薪族放貸的“類銀行”模式，由此造成期限錯(cuò)配，網(wǎng)貸公司收取利差，但要保證“資金池”不爆倉(cāng)?！　∩贁?shù)P2P公司更發(fā)行類似“理財(cái)產(chǎn)品”來(lái)吸納天量資金，但線下發(fā)放貸款速度跟不上或者風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，資金亦需找出路。壓手資金積累到一定數(shù)量，變“小微貸”為“平臺(tái)貸”就順理成章了。　　“我認(rèn)為這已經(jīng)超出P2P的范圍，是非法集資案例?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。　　深圳網(wǎng)貸人士、人人聚財(cái)CEO許建文表示，網(wǎng)貸吸納資金短則3月、長(zhǎng)則一年，多按月等額本息歸還，無(wú)法匹配平臺(tái)融資；少數(shù)在線下“吸儲(chǔ)”的公司執(zhí)行到期還款，類似定存，“只有他們有實(shí)力做平臺(tái)貸”，但期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)也很高。

　　人人聚財(cái)實(shí)為“P2P+擔(dān)保”模式的嘗鮮者，公司去年推出了類似模式：通過(guò)擔(dān)保公司找到借款人，把房產(chǎn)、汽車抵押給網(wǎng)貸公司獲得資金，由擔(dān)保公司為本息兌付“兜底”，不過(guò)借款人為工薪族、小生意人，仍是草根金融?！翱傮w來(lái)說(shuō)，政府平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)比較大?！痹S建文說(shuō)。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)