貨幣市場利率水平、申購贖回數量，左右互聯網理財產品的收益張琳是上海一名公務員，最初“試水”余額寶時，只是將零散的、用于淘寶購物的錢放到里面。見收益不錯，她陸續(xù)將30萬元活期存款都“挪”了過來?！叭ャy行買理財產品手續(xù)復雜，而且只有到期才知道收益。余額寶能隨時用手機操作，每天都看得到收益。”張琳粗略算了一下，30萬元放到余額里，每個月能有1000元左右的收益，一年下來萬元左右，不比銀行一年期的理財產品收益低?！膀v訊理財通”上市第一天，7日年化收益率達到7.3%，是活期存款利率的十幾倍，春節(jié)期間更是一度高達7.902%—收益率如此之高的確讓人眼熱。然而，春節(jié)一過，各路互聯網理財產品的收益率齊齊下跌。投資者質疑：漲漲跌跌的原因是什么？讓銀行存款望塵莫及的高收益能持續(xù)嗎？業(yè)內人士表示：高收益競賽難持續(xù)，追求穩(wěn)健收益方為上策。首先，從互聯網理財產品資金的投資標的看，主要對接的是貨幣市場基金，投資于貨幣市場上的短期國債、同業(yè)存款、央行票據等。某業(yè)內人士說：“貨幣市場的利率水平會隨資金緊張程度波動。去年一段時間資金面相對緊張，貨幣基金的收益率基本都在5%左右。特別是春節(jié)之前，機構資金備付需求上升，資金異?！o俏’，導致貨幣基金收益率上升，余額寶等收益隨之水漲船高?？纱汗?jié)過后，資金逐漸回流到銀行，貨幣市場利率隨之下降，互聯網理財收益也就下來了?！彼岢?，未來隨著利率市場化推進，銀行間市場利率和個人存款利率的巨大差距會逐漸縮小，雖然這個過程會很漫長，但互聯網理財產品遲早會面對。其次，基金申購贖回的情況也會影響互聯網理財產品的收益。天弘基金增利寶基金經理王登峰指出，申購贖回量影響存量資產對組合收益的貢獻，從而影響總收益。“如果貨幣市場利率下降時申購量大，收益率就會下降。理想狀態(tài)是，市場利率高的時候凈申購，利率低時能凈贖回。目前貨幣市場利率逐步走低，而余額寶仍處于凈申購，因而收益不會持續(xù)維持高位，將有所下降?！?p>“并非收益越高越好，過高收益率不僅難以持續(xù)，也抬高全社會融資成本，傷及整體經濟，互聯網理財就成了無源之水。”阿里小微金融服務集團理財事業(yè)部總監(jiān)祖國明認為收益穩(wěn)定至關重要，他表示余額寶關注基金的流動性，目前將90%的資產配置在存款產品上，同時也關注基金收益的穩(wěn)定性，今年余額寶將更偏重于投資期限為3—6個月的產品，就是為了突出一個“穩(wěn)”字。