從近期金融數(shù)據(jù)和實(shí)際調(diào)研情況看,我國(guó)企業(yè)和居民有效信貸需求不足等問(wèn)題有加劇的趨勢(shì)。這是復(fù)雜多變的內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果,也與目前宏觀政策有關(guān)。應(yīng)高度重視有效信貸需求不足等問(wèn)題,采取切實(shí)的措施,提振市場(chǎng)主體信心,穩(wěn)定預(yù)期,激發(fā)需求,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定。

4月30日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù),4月我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47.4%,相比3月下降2.1個(gè)百分點(diǎn),制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線下,顯示出目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)收縮進(jìn)一步加快。新華社中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息社對(duì)31個(gè)省份、18個(gè)行業(yè)的小微企業(yè)進(jìn)行調(diào)查,其發(fā)布的普惠金融-小微指數(shù)顯示,一季度57%的小微企業(yè)市場(chǎng)銷(xiāo)量有所下降,其中27%的小微企業(yè)銷(xiāo)量大幅減少,較去年四季度增加近12%;62%的小微企業(yè)營(yíng)業(yè)收入有所縮減,僅9.4%的小微企業(yè)營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)。

一段時(shí)間來(lái),特別是新冠肺炎疫情發(fā)生后,企業(yè)和居民有效信貸需求不足問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn),目前有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì),原因是多方面的。

從外部環(huán)境看,主要是國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面因素產(chǎn)生的影響。政治方面,烏克蘭危機(jī)愈演愈烈,地緣政治沖突加劇,石油、銅鋁等大宗商品價(jià)格快速上漲。一季度,我國(guó)原油、成品油、天然氣進(jìn)口均價(jià)分別較去年同期上漲56.1%、37.4%和78%。受此影響,相關(guān)行業(yè)原材料價(jià)格出現(xiàn)了一輪明顯上漲,加重中下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。由于國(guó)際局勢(shì)緊張,國(guó)際市場(chǎng)需求減少,疊加海運(yùn)成本維持高位運(yùn)行,導(dǎo)致部分行業(yè)及其上下游企業(yè)出口減少、訂單下滑。

經(jīng)濟(jì)方面,以美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)啟加息周期,國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇,影響我國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展。具體而言,從三個(gè)方面對(duì)我國(guó)產(chǎn)生影響:美國(guó)持續(xù)加息縮小中美兩國(guó)利差,可能導(dǎo)致我國(guó)資本外流;加息和縮表將可能加大美股調(diào)整,進(jìn)而加劇我國(guó)資本市場(chǎng)波動(dòng);美國(guó)如果加速緊縮進(jìn)程將使全球金融市場(chǎng)巨幅動(dòng)蕩,將可能影響我國(guó)金融穩(wěn)定。近期來(lái),我國(guó)股市單邊下跌,直接融資功能萎縮,投資者信心低迷,影響企業(yè)和居民預(yù)期。

從內(nèi)部環(huán)境看,主要疫情反復(fù)和政策收緊兩個(gè)方面帶來(lái)的沖擊。疫情方面,今年年初以來(lái),疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)狀態(tài),上海等經(jīng)濟(jì)中心城市進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的靜態(tài)管理,多數(shù)企業(yè)處于停工狀態(tài),對(duì)全國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定帶來(lái)沖擊;部分地方采取過(guò)于嚴(yán)格的防控措施,導(dǎo)致市場(chǎng)分割、物流不暢,企業(yè)難以正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),居民工作不穩(wěn)、收入下降。在這種情況下,市場(chǎng)主體對(duì)增加投資和擴(kuò)大生產(chǎn)持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度;居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力持續(xù)下降。

政策方面,部分行業(yè)和企業(yè)受政策調(diào)整影響,信貸需求被抑制,難以釋放。如去年以來(lái),房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在融資“三條紅線”之下,正常融資需求無(wú)法滿足;個(gè)人住房貸款受“窗口指導(dǎo)”,出現(xiàn)貸款難、貸款貴、貸款慢等現(xiàn)象。雖然今年房地產(chǎn)金融政策有所調(diào)整,但市場(chǎng)需求短期內(nèi)難以恢復(fù)。一部分產(chǎn)能過(guò)剩和“三高”行業(yè)雖有較為旺盛的融資需求,但受到宏觀政策約束,金融機(jī)構(gòu)難以進(jìn)行有效投放,呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的信貸需求不足。

從客觀情況看,非金融企業(yè)由于過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張較快,部分企業(yè)杠杠率已經(jīng)處于高位,繼續(xù)增加負(fù)債的空間不大。在疫情蔓延和經(jīng)濟(jì)下行雙重壓力沖擊之下,金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降,對(duì)擴(kuò)大信貸投放態(tài)度謹(jǐn)慎,導(dǎo)致出現(xiàn)有效信貸需求不足和中小企業(yè)融資難題并存的現(xiàn)象。

有效信貸需求不足并不是一個(gè)小問(wèn)題,如果需求嚴(yán)重不足進(jìn)而出現(xiàn)“信貸塌方”,將可能影響全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)和社會(huì)大局穩(wěn)定。下一步,應(yīng)采取切實(shí)有效措施加,盡快扭轉(zhuǎn)有效信貸需求不足加劇的趨勢(shì)。

第一,統(tǒng)籌平衡好疫情防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系,盡快降低疫情防控給經(jīng)濟(jì)和民生帶來(lái)的過(guò)大沖擊。要按照4月29日中共中央政治局會(huì)議的要求,根據(jù)病毒變異和傳播的新特點(diǎn),在有效防控疫情的前提下,靈活適當(dāng)?shù)卣{(diào)整防控政策措施,堅(jiān)持依法防控、科學(xué)防控,杜絕擅自關(guān)閉公路入口、違法設(shè)置市場(chǎng)準(zhǔn)入、不顧民生“一刀切”等不合理措施,最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響。

第二,宏觀政策超常規(guī)充足發(fā)力,走在市場(chǎng)曲線之前,助力市場(chǎng)主體紓困解難和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。當(dāng)前市場(chǎng)情緒十分低迷,市場(chǎng)主體信心嚴(yán)重受損。應(yīng)及時(shí)果斷采取更堅(jiān)決有力的措施,付出更多的艱辛和努力。從貨幣政策看,應(yīng)更加積極有為,主動(dòng)發(fā)力,加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度,繼續(xù)適時(shí)實(shí)施降準(zhǔn)降息,更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用,把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置。

第三,保持政策穩(wěn)定性,減少政策不確定性,加強(qiáng)市場(chǎng)溝通,引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期,提振信心,激發(fā)需求?!靶判谋赛S金更重要”,要通過(guò)宏觀政策特別是財(cái)政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策持續(xù)調(diào)整,產(chǎn)生疊加效應(yīng),恢復(fù)和增強(qiáng)市場(chǎng)主體對(duì)未來(lái)的預(yù)期和信心,激發(fā)市場(chǎng)投資需求,提振居民消費(fèi)需求。新政策出臺(tái)或原政策調(diào)整之前,應(yīng)進(jìn)行充分溝通;釋放政策信號(hào)應(yīng)有充分的政策措施與之配套。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任,在堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)和風(fēng)險(xiǎn)總體可控的情況下,適當(dāng)優(yōu)化金融資源配置,適度調(diào)整信貸制度與流程,更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情影響較大的行業(yè)需求,加大對(duì)市場(chǎng)主體尤其是小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的減費(fèi)讓利、紓困解難力度。