2月13日晚間，阿里發(fā)布了截至2019年12月31日三個(gè)月的2020財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，營收1614.56億元，同比增長37.6%。

歸母凈利潤523.09億元，同比增長62%，相當(dāng)于平均每天賺5.69億元。移動(dòng)應(yīng)用月活用戶達(dá)到8.24億，較2019年9月增加了3900萬。

另外，阿里還在財(cái)報(bào)中披露了來自螞蟻金服的利潤，因?yàn)榘⒗镌?019年9月23日獲得了螞蟻金服33％的股權(quán)，所以本季度獲得來自螞蟻金服2.15億元的利潤。

以阿里財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，我們可以大致倒推一下螞蟻金服本季度的利潤在6-7億元左右。

螞蟻金服中，有一個(gè)眾所周知的產(chǎn)品“螞蟻花唄”，這些年以來，花唄每一年都是盈利的，2015年利潤較少，才700萬左右，但到了2017年時(shí)，已經(jīng)達(dá)到了20.39億，差不多是10倍的年增長速度，螞蟻金服整體利潤率超過60%。

如此暴利，事出為何？今天我們就一起算算“螞蟻花唄分期”“京東白條分期”等產(chǎn)品的利潤率到底有多高？看看這些年自己到底交了多少智商稅？

花唄和白條本質(zhì)上可以看作是支付寶和京東發(fā)行的虛擬信用卡，有免息期，可以分期，可以購物。如果使用花唄、白條進(jìn)行分期，利率其實(shí)并不低。

例如我使用花唄購買一部手機(jī)，全款支付是5999元。如果用花唄分期付款，用12個(gè)月支付，每次支付537元，合計(jì)支付6449元，其中要支付手續(xù)費(fèi)449.92元，這個(gè)手續(xù)費(fèi)就是利息。

那我們來算一下利率究竟是多少呢？

你可能會(huì)用單利的計(jì)算公式來算，年化利率是7.5%，看似不是太高。

那你就錯(cuò)了，因?yàn)槟忝總€(gè)月都在償還本金，理論上，你欠的本金越來越少，但是花唄一直在用全部的本金作為基礎(chǔ)收取利息，也就是說，如果你還款到只剩下最后一期，但花唄仍然用全部本金計(jì)息，所以真實(shí)利率是多少呢？

這個(gè)計(jì)算過程有點(diǎn)復(fù)雜，求解出真實(shí)的年化利率是14.4%。如果你分六期，到期真實(shí)的年化利率是16.4%，未來大家要自己算的話，可以搜索“內(nèi)部收益率計(jì)算器”，把數(shù)據(jù)代入，自己就能輕松算啦。

同樣的道理基本適用于所有互聯(lián)網(wǎng)分期產(chǎn)品，我們看下小米于香港上市時(shí)披露的小米分期年貸款利率公示，就一部了然了。

再看下京東白條，京東白條在花唄的基礎(chǔ)上，更增加了一個(gè)費(fèi)率的概念，但費(fèi)率這個(gè)概念有誤導(dǎo)人的嫌疑，基本可以算作學(xué)習(xí)了信用卡分期的精髓。所以，京東不僅收取借款利率，還在這個(gè)基礎(chǔ)上加收一個(gè)費(fèi)率，所以真實(shí)的年化利率，京東白條是較高的。

利率最高的當(dāng)屬蘇寧莫屬，以蘇寧分期的官方數(shù)據(jù)測(cè)算，年化利率高達(dá)23.7%。

所以按照分期利率來排序，小米、花唄＜京東＜蘇寧。

如果你驚嘆于花唄等分期利率如此之高，那你可能驚訝的有點(diǎn)早?；▎h、白條是消費(fèi)分期產(chǎn)品，每位用戶都有一個(gè)月的還款期。對(duì)于企業(yè)來說，他們是不滿意這樣一個(gè)月的現(xiàn)金回流周期的。于是依托于螞蟻花唄、借唄、京東白條應(yīng)運(yùn)而生的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，開始泛濫。

資產(chǎn)證券化，是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過程。它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

舉個(gè)例子，螞蟻金服不滿足于花唄的用戶一個(gè)月以后再還款，它想要快速回流現(xiàn)金。于是它就把花唄未來一個(gè)月用戶會(huì)還款的應(yīng)收賬款，作為抵押（或者說是償付支持），打包制作成一個(gè)金融產(chǎn)品，依托于券商，對(duì)外進(jìn)行銷售。

該金融產(chǎn)品對(duì)外銷售的利率為8%-9%，若產(chǎn)品銷售順利，螞蟻金服就可以以遠(yuǎn)低于一個(gè)月的時(shí)間，收回現(xiàn)金。

作為代價(jià)，螞蟻金服要對(duì)購買金融產(chǎn)品的客戶支付8%-9%的利率。試想一下，如果發(fā)生極端情況，資金回流速度足夠快，并趨近于0天時(shí)，對(duì)于螞蟻金服來說，就等于以零成本，空手套白狼，獲得了5.4%-6.4%的利潤。

而螞蟻金服目前存量ABS余額超過2500億元。

我們并不是生活在可以自給自足的農(nóng)耕時(shí)代，日常生活所需要的東西，多多少少都是要買的。但現(xiàn)在社會(huì)的問題就是物欲過重，所以才會(huì)出現(xiàn)斷舍離極簡主義，呼吁大家買自己需要的，不要在浪費(fèi)錢的同時(shí)還增加生活中不需要的東西。

過度消費(fèi)、分期付款、超前滿足并沒有實(shí)現(xiàn)其提供快樂和滿足的承諾，只會(huì)增加你負(fù)債的同時(shí)，又增加了各類金融大亨的收入。

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