信泰人壽表示，該公司從2016年起就積極調(diào)控中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模，大力發(fā)展期交業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)一年多的積極調(diào)整，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，最近一年的中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比下降15%。

在向保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，壽險(xiǎn)公司采取了多種舉措，包括推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從理財(cái)型業(yè)務(wù)向保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)保費(fèi)結(jié)構(gòu)從躉交業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向期交業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)年期結(jié)構(gòu)由短期向長(zhǎng)期轉(zhuǎn)變，推動(dòng)渠道結(jié)構(gòu)從銀保渠道向個(gè)險(xiǎn)渠道傾斜等等。

值得一提的是，壽險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型并非不能發(fā)展萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而是要找到理財(cái)與保障的平衡，找到資本與負(fù)債的平衡。如何練好“平衡術(shù)”，正考驗(yàn)著險(xiǎn)企的綜合經(jīng)營(yíng)能力。

在萬(wàn)能險(xiǎn)方面，某保險(xiǎn)集團(tuán)產(chǎn)品精算負(fù)責(zé)人表示，目前國(guó)內(nèi)萬(wàn)能險(xiǎn)主要分為傳統(tǒng)個(gè)人萬(wàn)能險(xiǎn)型保險(xiǎn)產(chǎn)品和創(chuàng)新型萬(wàn)能型年金產(chǎn)品?！耙詽M足團(tuán)體法人客戶需求、以養(yǎng)老保障為目的萬(wàn)能型年金產(chǎn)品，其宗旨是在幫助企業(yè)在政府建立的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、保障退休人員基本生活的同時(shí)，提高職工退休后的養(yǎng)老待遇，其產(chǎn)品屬性有別于傳統(tǒng)個(gè)人萬(wàn)能險(xiǎn)型保險(xiǎn)產(chǎn)品?！痹撊耸恐赋?，對(duì)這類產(chǎn)品，險(xiǎn)企依然有較大的可以作為的空間。

據(jù)記者了解，保監(jiān)會(huì)近期發(fā)布了《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的原則、鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)品以及具體的產(chǎn)品開發(fā)要求都進(jìn)行了明確規(guī)定。其中，萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保費(fèi)，靈活調(diào)整保額等功能，并要求保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬(wàn)能險(xiǎn)或投連險(xiǎn)。

從利差獨(dú)大到三差鼎立

在壽險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，還有一個(gè)不得不提及的重要方面，即改變過(guò)度依賴?yán)畹慕?jīng)營(yíng)模式，從“利差獨(dú)大”的盈利模式向“三差鼎立”轉(zhuǎn)變。

影響壽險(xiǎn)公司的利潤(rùn)來(lái)源包括利差、費(fèi)差和死差，簡(jiǎn)稱“三差”。不過(guò)，保監(jiān)會(huì)副主席黃洪去年年底在公開講話中指出，近些年來(lái)，一些新興險(xiǎn)企在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上過(guò)分倚重利差，造成利潤(rùn)來(lái)源單一。據(jù)他透露，目前我國(guó)人身保險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)來(lái)源中，利差占比超過(guò)了100%。

上海一家中型壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人表示，這種現(xiàn)狀對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)形成了巨大挑戰(zhàn)。一方面，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)過(guò)度依賴投資收益，深受資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響。2016年險(xiǎn)企的年報(bào)也反映出這一點(diǎn)，大部分險(xiǎn)企利潤(rùn)大幅下降，主要原因即投資收益大幅減少。當(dāng)前，在復(fù)雜利率環(huán)境下，險(xiǎn)企必須改變嚴(yán)重利差“依賴癥”，向“三差鼎立”過(guò)度。

可喜的是，有不少險(xiǎn)企已經(jīng)在行動(dòng)，而這也成為研究機(jī)構(gòu)看好今年的保險(xiǎn)股的重要原因之一。

新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)兼CEO萬(wàn)峰此前表示，新華保險(xiǎn)以形成科學(xué)穩(wěn)健的“三差”盈利結(jié)構(gòu)為目標(biāo)：利差益保持穩(wěn)定，死差益較快增長(zhǎng)，費(fèi)差方面實(shí)現(xiàn)收支平衡。他指出，保障類、期交產(chǎn)品銷售好，死差益就會(huì)增長(zhǎng)。近期，各大券商再次密集發(fā)布研報(bào)，認(rèn)為保險(xiǎn)股處在價(jià)值低洼，值得長(zhǎng)期投資，進(jìn)行資產(chǎn)配置。

天風(fēng)證券研報(bào)指出，短期來(lái)看，利率進(jìn)入上行通道將進(jìn)一步改善險(xiǎn)企的利差結(jié)構(gòu)，提升保險(xiǎn)公司內(nèi)含價(jià)值；中期來(lái)看，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)從利差獨(dú)大到三差結(jié)構(gòu)均衡的業(yè)務(wù)價(jià)值轉(zhuǎn)型將會(huì)改善險(xiǎn)企利潤(rùn)結(jié)構(gòu)；同時(shí)，加速開展保障型壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企將會(huì)持續(xù)受益于拉長(zhǎng)期繳期限而帶來(lái)的價(jià)值提升。（證券日?qǐng)?bào)）