今年全年房貸沖擊4萬(wàn)億已毫無(wú)懸念

在銀行海量資金的推動(dòng)下，一二線城市房?jī)r(jià)暴力式上漲，最近地王頻現(xiàn)，一線城市樓面價(jià)已沖破10萬(wàn)/平米，房地產(chǎn)泡沫持續(xù)推升，而銀行的高管們還在吶喊，房貸是最優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，下半年將繼續(xù)這一趨勢(shì)，這使得居民的杠桿率快速上升。國(guó)信證券研究員董德志、燕翔在最近報(bào)告中發(fā)出警告，中國(guó)居民部門加杠桿短期內(nèi)已達(dá)極限，如果未來(lái)幾個(gè)月維持這種貸款速度，2016年新增居民貸款÷可支配收入指標(biāo)達(dá)到12.5%，將要超過(guò)美國(guó)2007年次貸危機(jī)爆發(fā)前的最高點(diǎn)。

杠桿上的泡沫

銀行貸款大規(guī)模流入房貸市場(chǎng)，數(shù)據(jù)讓人看得心驚肉跳，房貸已經(jīng)躍升為銀行貸款業(yè)務(wù)當(dāng)中的重中之重，而反襯的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟無(wú)力。

央行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年住戶部門貸款增加2.95萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加3260億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.62萬(wàn)億元。這些中長(zhǎng)期貸款當(dāng)然基本都是個(gè)人按揭買房的貸款。

再來(lái)看接下來(lái)兩個(gè)月，7月住戶部門貸款增加4575億元，其中短期貸款減少197億元，中長(zhǎng)期貸款增加4773億元；8月住戶部門貸款增加6755億元，其中短期貸款增加1469億元，中長(zhǎng)期貸款增加5286億元。

今年前8個(gè)月，居民的中長(zhǎng)期貸款總計(jì)接近3.63萬(wàn)億，這基本上是居民按揭貸款買房?！皬馁Y產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，房貸業(yè)務(wù)依然是銀行最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，所以還是很愿意傾向這一業(yè)務(wù)。”一家股份制上市銀行深圳分行人士說(shuō)，房貸競(jìng)爭(zhēng)激烈都在搶業(yè)務(wù)。上市銀行中報(bào)發(fā)布會(huì)上，多家銀行的高管都表達(dá)了下半年將在房貸上繼續(xù)發(fā)力。那么，今年房貸業(yè)務(wù)趕超4萬(wàn)億已毫無(wú)懸念，若保持8月份的數(shù)量和增速，全年超5萬(wàn)億也輕而易舉。

買房和炒房的盛宴，演變?yōu)榀偪窠o居民加杠桿，老百姓的負(fù)債率快速飆升，董德志、燕翔在上述研報(bào)稱，截至7月底，今年我國(guó)新增居民貸款3.4萬(wàn)億元，其中中長(zhǎng)期貸款（房貸）3.1萬(wàn)億，如果后續(xù)5個(gè)月居民貸款維持這一投放速度，2016年中國(guó)居民部門杠桿率將達(dá)到44.7%，遠(yuǎn)超之前年份我國(guó)及其他國(guó)家單年加杠桿的速度。

雖然與發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家相比，我國(guó)居民杠桿率遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)其水平，然而我國(guó)居民最近幾年加杠桿的速度堪稱全球之最，過(guò)去5年我國(guó)居民部門杠桿率年均增幅為2.4%，明顯高于G20國(guó)家平均水平。2016年我國(guó)居民部門加杠桿的速度進(jìn)一步提高，國(guó)信證券預(yù)計(jì)，按前幾個(gè)月的速度，全年杠桿率將上升5.2%，遠(yuǎn)超其他國(guó)家單年加杠桿的速度，居民短期加杠桿已達(dá)極限。

對(duì)于全球?qū)捤煞潘?、?jīng)濟(jì)疲軟有一句狗血臺(tái)詞：藥不能停！那么套用在我國(guó)銀行貸款對(duì)房地產(chǎn)作用同樣適用：藥不能停！資金推動(dòng)之下的房地產(chǎn)熱潮，一旦銀行的貸款掐緊，那么這場(chǎng)激情的房地盛宴將戛然而止。

上述深圳張先生說(shuō)，如果買下這次看的三居室，他今后將近三十年都要背著沉重的房貸，每月夫妻4萬(wàn)左右的收入，卻要還上3.4萬(wàn)的月供，“只能節(jié)衣縮食過(guò)日子吧?！?/p>

居民杠桿率的增速已行至危險(xiǎn)頂點(diǎn)，另一項(xiàng)指標(biāo)新增居民貸款÷可支配收入同樣也已顯示風(fēng)險(xiǎn)，按目前速度推算今年將達(dá)到12.5%，超過(guò)美國(guó)2007年次貸危機(jī)爆發(fā)前的最高點(diǎn)。但根本看不出銀行房貸剎車的跡象，房地產(chǎn)泡沫還將繼續(xù)。

地產(chǎn)火山口

銀行拼命給居民貸款，居民拼命買房炒房，一輪房地產(chǎn)泡沫越堆越高。

深圳市房地產(chǎn)研究中心高級(jí)研究員李宇嘉認(rèn)為，在房貸推升下我國(guó)居民杠桿率快速攀升，從2008年9%攀升至2014年15%，今年上半年達(dá)到39.6%，一年半翻了一倍，“杠桿率高但穩(wěn)定的話，金融風(fēng)險(xiǎn)并不大，怕的是杠桿率短期內(nèi)快速攀升?！?/p>

在他看來(lái)，一些城市房?jī)r(jià)快速上升，已經(jīng)脫離房?jī)r(jià)收入比這種評(píng)判邏輯了，只能以20%、30%高收入人群的房?jī)r(jià)收入比來(lái)看，“高房?jī)r(jià)城市的房地產(chǎn)投資屬性更強(qiáng)了?！?/p>

最近一兩年，有的城市房?jī)r(jià)已翻番，有的漲幅30%-40%，有的還在補(bǔ)漲過(guò)程當(dāng)中，最近幾個(gè)月，北京（樓盤）、上海（樓盤）、廣州（樓盤）離婚大潮又起，老百姓都在想方設(shè)法沖破限購(gòu)政策，瘋狂地沖向房地產(chǎn)市場(chǎng)，為搶購(gòu)房子豁出去了。

同樣瘋狂的還有房地產(chǎn)商，各大城市新地王頻現(xiàn)，為搶得一塊土地不斷加價(jià)競(jìng)購(gòu)。最近，上海靜安區(qū)一地王的樓面價(jià)已超10萬(wàn)/平米，深圳寶安區(qū)會(huì)展中心地塊樓面價(jià)也超10萬(wàn)/平米，面粉的價(jià)格已經(jīng)貴過(guò)面包。也正是這種預(yù)期之下，面包的價(jià)格又不斷推升――新樓和二手樓高燒不退，還在漲價(jià)路上。

去年賣房炒股，很多股民也是豁出去了，那時(shí)銀行、民間借貸都瘋狂為老百姓提供資金，股市在高杠桿的推升下，上證指數(shù)炒上了5000多點(diǎn)。如今換了一種玩法，銀行拼命借錢給老百姓炒房，在今年房地產(chǎn)按揭貸款超過(guò)3萬(wàn)億資金推動(dòng)下，房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)攀升。

房貸的音樂(lè)不停，房?jī)r(jià)上漲的舞蹈照跳。然而，此消彼漲是市場(chǎng)不破的定律，房地產(chǎn)市場(chǎng)的瘋狂，正在將經(jīng)濟(jì)拖向脫實(shí)向虛的境地，企業(yè)的窘境和低迷已經(jīng)從銀行貸款上表現(xiàn)出來(lái)。今年上半年，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加4.53萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加9663億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.62萬(wàn)億元。由此可見(jiàn)，企業(yè)上半年投向生產(chǎn)的中長(zhǎng)期貸款與居民的中長(zhǎng)期貸款都是2.62萬(wàn)億元，平分秋色。但是到了7月份，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款減少26億元，這一個(gè)月新增信貸全是房貸。8月非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加4210億元，但票據(jù)融資占了絕大部分，而這個(gè)月房貸又超過(guò)了企業(yè)貸款。

海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷分析稱，從今年上半年的數(shù)據(jù)看，銀行信貸的增速依然超過(guò)去年同期，國(guó)企的債務(wù)率依然上升，居民購(gòu)房加杠桿率，新增房貸規(guī)模超過(guò)去年一倍?！敖?jīng)濟(jì)下行中金融的虛假繁榮，不僅無(wú)助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的止跌，而且又會(huì)帶來(lái)更大的金融泡沫，誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>