4月26日晚間，貴州茅臺(tái)(600519)發(fā)布2024年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，該上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入464.85億元，同比增長(zhǎng)18.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)240.65億元，同比增長(zhǎng)15.73%。

值得關(guān)注的是，在一季度中，貴州茅臺(tái)銷售費(fèi)用為11.41億元，2023年同期則為7.57億元，同比增長(zhǎng)50.73%；稅金及附加金額為71.99億元，去年同期為54.6億元，同比增長(zhǎng)31.85%。

此外，貴州茅臺(tái)一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為91.87億元，同比增長(zhǎng)75.17%。對(duì)此，貴州茅臺(tái)解釋稱，本期公司銷售商品收到的現(xiàn)金增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中的存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額增加。

在產(chǎn)品方面，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入397.07億元，系列酒營(yíng)業(yè)收入則為59.36億元；按銷售渠道來(lái)看，直銷渠道銷售額為193.19億元，批發(fā)渠道銷售263.24億元。此外，貴州茅臺(tái)通過(guò)“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入為53.43億元。報(bào)告期末，貴州茅臺(tái)國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2097家，較年初增加17家，國(guó)外經(jīng)銷商則為106家，保持不變。

針對(duì)一季報(bào)情況，知趣咨詢總經(jīng)理、酒類分析師蔡學(xué)飛對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者如此表示，在如此大的基數(shù)之上，貴州茅臺(tái)一季度營(yíng)收與利潤(rùn)均保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，說(shuō)明茅臺(tái)盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，這得益于茅臺(tái)目前已經(jīng)通過(guò)各種茅臺(tái)酒與系列酒完成了產(chǎn)品矩陣的搭建，在多個(gè)價(jià)格帶與細(xì)分市場(chǎng)獲得了新增量，并且通過(guò)“i茅臺(tái)”與專賣店系統(tǒng)，茅臺(tái)直營(yíng)化占比不斷提高，進(jìn)一步提高了企業(yè)的盈利能力?？梢哉f(shuō)，茅臺(tái)下一步會(huì)繼續(xù)利用自身高端品牌價(jià)值與市場(chǎng)號(hào)召力，在生肖、紀(jì)念、民俗、大眾消費(fèi)、新酒飲與跨界等多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)發(fā)新品，從而實(shí)現(xiàn)細(xì)分市場(chǎng)的深度占有。

“茅臺(tái)會(huì)不斷加大直營(yíng)化范圍與品類，從而真正掌握市場(chǎng)主動(dòng)，加強(qiáng)價(jià)格控制權(quán)，不斷開(kāi)發(fā)新消費(fèi)人群，從而獲得新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！钡珡睦硇越嵌瓤吹?，蔡學(xué)飛提醒到，茅臺(tái)的費(fèi)用增長(zhǎng)較高，可能是茅臺(tái)大量品牌與跨界活動(dòng)也導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行成本走高。但在整體上，茅臺(tái)的行業(yè)壟斷性優(yōu)勢(shì)不斷提高，一季度的增長(zhǎng)也為全面業(yè)績(jī)完成奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

在4月份中，網(wǎng)絡(luò)頻頻傳聞稱，貴州茅臺(tái)旗下大單品53度飛天茅臺(tái)酒終端散瓶成交價(jià)格為2580元，跌破了2600元/瓶，該消息引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。此后，有媒體報(bào)道稱，通過(guò)走訪北京、成都等地了解到，多家線下煙酒店飛天茅臺(tái)的終端零售價(jià)已站穩(wěn)2700元/瓶，部分門店售價(jià)甚至高達(dá)3000元/瓶。

但需要指出的是，飛天茅臺(tái)終端價(jià)格并非是貴州茅臺(tái)規(guī)定的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)。眾所周知，由于需求大于供應(yīng)，導(dǎo)致飛天茅臺(tái)的價(jià)格出現(xiàn)雙軌，真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)遠(yuǎn)比廠家建議零售價(jià)溢價(jià)太多。

2023年10月31日，貴州茅臺(tái)曾發(fā)布公告，自2023年11月1日起上調(diào)該公司53度貴州茅臺(tái)酒(飛天、五星)出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20%，此次調(diào)整不涉及茅臺(tái)產(chǎn)品的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)格（1499元/瓶）。

此前，針對(duì)近期的價(jià)格傳聞，中國(guó)酒業(yè)分析師肖竹青曾接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，社會(huì)購(gòu)買力不足是中國(guó)酒業(yè)面臨的共同問(wèn)題。實(shí)際上，消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入預(yù)期悲觀造成消費(fèi)緊縮和消費(fèi)降級(jí)給貴州茅臺(tái)帶來(lái)的直接影響是，消費(fèi)場(chǎng)景減少帶來(lái)消費(fèi)量減少。另外，傳統(tǒng)春節(jié)旺季過(guò)后就是白酒行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，淡季需求有減少也是正?，F(xiàn)象。

根據(jù)今日酒價(jià)數(shù)據(jù)顯示，2024年4月26日，2024年出廠53度500ml的原箱飛天茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)約為2800元/瓶，散瓶茅臺(tái)則為2560元左右。從近期時(shí)間段對(duì)比來(lái)看，飛天茅臺(tái)終端散瓶?jī)r(jià)格略有回落，但變動(dòng)幅度其實(shí)不大。

從長(zhǎng)期來(lái)看，肖竹青認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)格由供求關(guān)系決定，貴州茅臺(tái)酒因?yàn)楫a(chǎn)能受限將在很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。