實(shí)際利率約等于名義利率減去通貨膨脹率。

從這個(gè)角度出發(fā),短期而言如果通貨膨脹率繼續(xù)上升,而名義利率不上升,那么實(shí)際利率則下降,如果通貨膨脹率的上升比率小于名義利率的上升比率那么實(shí)際利率上升,實(shí)際利率到底是上升還是下降取決于這兩者變動(dòng)的大小。

從長期而言,人們有預(yù)期,如果人們預(yù)期通貨膨脹率繼續(xù)上升而名義利率上升幅度不大,那么實(shí)際利率這下降,如果人們預(yù)期兩者的上升速率相同,則實(shí)際利率沒有變化。需要說明的是,影響利率的因素不局限于這些,如資本的供求,貨幣政策等等。