中國恒大集團(tuán)（03333.HK，以下簡稱“恒大”）8月30日的這場中期業(yè)績報告會略顯不同。多年來僅缺席過一次會議的董事局主席許家印因“參加政協(xié)會議”未出現(xiàn)，董事局副主席、總裁夏海鈞主持了整場報告會。夏海鈞表示，要習(xí)慣今后沒有許家印出席的中期報告會。

　　根據(jù)公告，今年6、7月，恒大銷售業(yè)績連續(xù)突破300億、400億大關(guān)。在完成半年合約銷售業(yè)績1417.8億的歷史新高后，恒大將今年的目標(biāo)銷售金額定在了3000億。

　　夏海鈞表示，公司今年的增長將會上一個重要臺階，下半年的銷售業(yè)績將會保持穩(wěn)定，對3000億銷售額很有信心。

　　中期報表顯示，恒大上半年現(xiàn)金余額達(dá)到2120億元。這超過了萬科和中海中期現(xiàn)金余額的總和。

　　夏海鈞表示，充足的現(xiàn)金流能夠讓恒大在并購地產(chǎn)公司以及證券、金融集團(tuán)方面有更多動作。

　　地產(chǎn)主業(yè)規(guī)模再發(fā)力

　　夏海鈞表示，其他房企是從一線城市轉(zhuǎn)向三線城市，而恒大是從三線城市到一線城市。

　 　這讓恒大在三四線城市擁有大量的土地儲備。截至2016年6月30日，恒大土地儲備總建筑面積達(dá)1.86億平方米，較2015年年底增加2986萬平方 米，增幅約19.0%。這些儲備分布于全國175座城市，累計平均成為約1302元/平方米。從土地儲備面積來看，恒大在全國排第一。

　　期內(nèi)，恒大項目土地原值為2595億，對此世邦魏理仕估值為5700.1億，增值率148%。公司總資產(chǎn)將近萬億，達(dá)9999.2億元。相較2009年上市時631億的規(guī)模，恒大在總資產(chǎn)上已增長了近15倍，在房企中成為第一。

　　夏海鈞認(rèn)為，恒大的規(guī)?？焖侔l(fā)展得益于民生地產(chǎn)路線，目前恒大已完成基本的土地儲備，就算未來5年不買土地，也足夠應(yīng)付銷售。

　　從具體的產(chǎn)品線來看，中端及中高端產(chǎn)品占比85%，高端及旅游度假產(chǎn)品占比15%，定位在剛性需求，這讓恒大在拿地時會遵循民生地產(chǎn)準(zhǔn)則。夏海鈞表示，我們在土地方面走對了方向。

　　恒大方面表示，標(biāo)準(zhǔn)化運營、強大的執(zhí)行力，確保項目拿地后4-6個月即可開盤，實現(xiàn)高周轉(zhuǎn)，讓恒大擁有大規(guī)模快速開發(fā)的能力。

　　在港商看淡中國樓市的時候，恒大在去年從張春橋、鄭裕彤等港商手中接下了其在內(nèi)地的土地儲備，這15個超大型項目，總建面超1700萬平方米。夏海鈞指出，這部分項目為今年的銷售額做出了巨大貢獻(xiàn)，通過恒大的運營，這部分項目實現(xiàn)了升值。

　　在今年上半年，恒大新增的80塊土地中，一線城市投資額占比達(dá)10.1%，二線城市投資額占比達(dá)63.8%。

　　對此，夏海鈞表示，此前恒大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中在三四線城市，從2016年開始將拿地項目重點放在了一二線城市，未來資金也將主要投向一二線城市。

　　尤其是在深圳，恒大擁有20個項目，總建筑面積達(dá)1179.2萬平方米。在未來，夏海鈞表示，恒大將會把深圳作為一線城市中的重點，進(jìn)行市場開拓。

　　在下一階段，恒大將以收購兼并、合作開發(fā)等低成本、高效率的方式獲取項目。

　　恒大金融帝國成型

　　中期報表顯示，截至6月底，恒大現(xiàn)金余額達(dá)到2120億元，較2015年底增加約三成，連同未使用銀行授信額度1260.1億，可動用資金合計3380.1億。

　　對此，恒大方面表示，一方面，鑒于報告期內(nèi)市況不穩(wěn)，恒大采取多項措施收取銷售款，在報告期內(nèi)收款額逾1100億元。

　　另一方面，恒大抓住上半年信貸窗口期不斷發(fā)債。今年上半年恒大發(fā)行了100億元非公開中國企業(yè)債券，并在海外發(fā)行7億美元于2019年到期的優(yōu)先票據(jù)，此外，永續(xù)債增幅凈額為402.7億元。

　　恒大在中報中指出，集團(tuán)于2016年6月開始折價出售竣工已久的物業(yè)以增加合約銷售額和所收取現(xiàn)金。恒大董事局認(rèn)為，清理積存物業(yè)后，恒大可專注于改善土地儲備及項目產(chǎn)品品質(zhì)，庫存流轉(zhuǎn)率將上升，日后將有更多現(xiàn)金流入。

　　恒大指出，擁有充足的運營資金能夠為集團(tuán)提供機會尋找最佳商機，為快速拓展提供財力支持。

　　而手握海量資金的恒大又能夠繼續(xù)“買買買”，尤其在金融領(lǐng)域。去年11月，恒大收購中新大東方(9.340,0.00,0.00%)人壽并更名“恒大人壽”，報告期內(nèi)已實現(xiàn)規(guī)模保費348.9億元，總資產(chǎn)達(dá)446億元。

　　在去年同一時期進(jìn)入的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)也實現(xiàn)了金融布局，今年3月，恒大金服正式上線，恒大方面數(shù)據(jù)顯示，目前累計注冊用戶已達(dá)近千萬，交易人數(shù)達(dá)37萬，總交易量超88.9億元。

　　從2016年4月舉牌至今，恒大已累計收購了盛京銀行17.28%股份，耗資逾百億。目前，恒大已在金融領(lǐng)域并購銀行、保險，但它還有更大的目標(biāo)。

　　夏海鈞在業(yè)績發(fā)布會上表示，“未來或?qū)?zhǔn)備并購一些小型地產(chǎn)商、一些金融機構(gòu)，尤其券商、信托公司都會有并購計劃”， 未來集團(tuán)將形成金融、地產(chǎn)并駕齊驅(qū)格局。

　　隨著下半年銷售持續(xù)增加，凈現(xiàn)金額將會繼續(xù)提升，這意味著恒大將擁有更加龐大金額的現(xiàn)金流為其收購補充彈藥。

　　展望下半年，恒大管理層表示，公司將進(jìn)一步夯實房地產(chǎn)基礎(chǔ)，持續(xù)優(yōu)化和充實土地儲備，以實現(xiàn)全年銷售目標(biāo)，在多元產(chǎn)業(yè)方面，通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展。

　　夏海鈞預(yù)測，國內(nèi)十大房地產(chǎn)商在全國銷售占比的集中度將會進(jìn)一步提升，由去年17%升至今年17%-20%，而市場集中度提升將為大型地產(chǎn)商提供良好增長潛力，內(nèi)地房地產(chǎn)市場仍然有相當(dāng)長的發(fā)展期，像恒大、萬科、中海、保利這樣的地產(chǎn)商今后的銷售業(yè)績會保持穩(wěn)定。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）