一位地方AMC公司業(yè)內(nèi)人士表示，這些合資公司成立之時(shí)，銀行業(yè)處置不良的壓力較大。如果轉(zhuǎn)讓到銀行體系外的AMC，轉(zhuǎn)讓價(jià)和原值之間的差額就是銀行的損失，需要用大量撥備沖銷；而轉(zhuǎn)到自己旗下的公司，相當(dāng)于用“時(shí)間換空間”。
今年以來(lái)，無(wú)論是官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，還是上市銀行的年報(bào)都顯示，銀行業(yè)的不良貸款開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。
與此同時(shí)，銀行業(yè)不良資產(chǎn)處置方面也暴露了一些比較有爭(zhēng)議的做法。一家省級(jí)AMC人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“近期銀行向市場(chǎng)上推出的資產(chǎn)包較少，有很多是定向給四大AMC的，然后再轉(zhuǎn)給銀行和AMC的合資公司，有些可能是非真實(shí)轉(zhuǎn)讓?！?/p>
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者通過(guò)多方采訪及查詢工商登記資料發(fā)現(xiàn)，工農(nóng)中建四大行均通過(guò)旗下香港子公司下屬的孫公司等多重股權(quán)關(guān)系，與華融、信達(dá)和長(zhǎng)城合資設(shè)立了合資公司，分別為瑞華國(guó)銀（工行49%，華融51%）、信恩潤(rùn)實(shí)（農(nóng)行49%，信達(dá)51%）、中銀信達(dá)（中行85%，信達(dá)15%）、長(zhǎng)融金諾（建行66%，長(zhǎng)城34%），并通過(guò)合資公司大量持有本行的不良資產(chǎn)。
某資產(chǎn)管理公司業(yè)內(nèi)人士透露，一般來(lái)說(shuō)這些合資公司是銀行和AMC“總對(duì)總”設(shè)立的，基本的操作模式是，銀行將不良資產(chǎn)“總對(duì)總”賣給AMC，四大AMC再按照約定將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給合資公司，然后合資公司委托資產(chǎn)來(lái)源的銀行進(jìn)行處置。
據(jù)上述人士介紹，這些合資公司的經(jīng)營(yíng)多數(shù)是銀行的資管經(jīng)營(yíng)部、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中心、法律保全部等貸后催收和不良處置部門在負(fù)責(zé)。銀行業(yè)稱之為“表外不良資產(chǎn)”，這些資產(chǎn)的清收通過(guò)“反委托”的方式大多仍由銀行的各分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，轉(zhuǎn)讓的價(jià)格也較高有的甚至是原價(jià)。
合資公司股權(quán)剖析
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者通過(guò)多方采訪和查詢工商登記資料發(fā)現(xiàn)，上述四家合資公司的股東至少需要上溯4-5層才能到銀行。
比如，四家中成立最早的是工商銀行旗下的瑞華國(guó)銀投資管理有限公司（下稱“瑞華國(guó)銀”）。該公司成立于2015年9月18日，注冊(cè)資本1億元，經(jīng)營(yíng)范圍為“資產(chǎn)的收購(gòu)、管理和處置，資產(chǎn)重組”。
瑞華國(guó)銀的注冊(cè)地在青島，法定代表人為中國(guó)華融資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)事業(yè)部總經(jīng)理張毅明，但公司的聯(lián)系電話和郵箱是工行總行的。
瑞華國(guó)銀的股東為華融匯通資產(chǎn)管理有限公司和工銀國(guó)際（天津）投資管理有限公司，持股比例分別為51%和49%；其中華融匯通為中國(guó)華融資產(chǎn)的全資子公司，工銀國(guó)際（天津）投資公司是工銀國(guó)際控股的孫公司，工銀國(guó)際控股是工商銀行在香港全資設(shè)立的子公司。
農(nóng)行旗下的合資公司信恩潤(rùn)實(shí)投資管理有限公司（下稱“信恩潤(rùn)實(shí)”）也注冊(cè)在青島，成立于2015年12月31日，其股東分別為中潤(rùn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限責(zé)任公司和農(nóng)銀前海（深圳）投資基金管理有限公司，持股比例分別為51%和49%。前者是中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)和信達(dá)投資設(shè)立的子公司，后者為農(nóng)銀國(guó)際（中國(guó)）投資公司的孫公司，而農(nóng)銀國(guó)際（中國(guó)）投資公司又是農(nóng)業(yè)銀行的孫公司。
青島市一行三局和金融辦主辦的網(wǎng)站“青島金融”，其發(fā)布的官方消息《青島財(cái)富管理中心建設(shè)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展》也表示：“工商銀行瑞華國(guó)銀投資管理有限公司、農(nóng)業(yè)銀行信恩潤(rùn)實(shí)投資管理有限公司落戶我市，青島成為資產(chǎn)管理公司聚集的城市。”并且表示兩家公司“分別開展系統(tǒng)內(nèi)不良資產(chǎn)處置”。
中行旗下的中銀信達(dá)資產(chǎn)管理有限公司（下稱“中銀信達(dá)”）也和上述兩家公司類似，銀行方面股權(quán)較為多層，上溯6層才能到中國(guó)銀行。中銀信達(dá)注冊(cè)地在上海，成立于2016年3月16日，股東分別為中銀投資資產(chǎn)管理有限公司和信達(dá)的子公司中潤(rùn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限責(zé)任公司，持股比例分別為85％和15％。
而建行和中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)合資設(shè)立的子公司，名為長(zhǎng)融金諾（上海）投資有限公司（下稱“長(zhǎng)融金諾”）。該公司成立于2015年10月20日，股東分別為長(zhǎng)城國(guó)融投資管理有限公司和天津諾德投資有限公司，持股比例分別為66％和34％。前者是中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)的全資子公司，后者為建銀國(guó)際（中國(guó)）公司的孫公司。
這些公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，而且四家公司中，除了中銀信達(dá)，銀行方面的持股比例都低于50%，AMC處于名義控股地位，因此合資公司的資產(chǎn)、利潤(rùn)不需要納入銀行合并報(bào)表的范圍。
不良資產(chǎn)處置新玩法
一位地方AMC公司業(yè)內(nèi)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，這些合資公司成立之時(shí)，銀行業(yè)處置不良的壓力較大。如果轉(zhuǎn)讓到銀行體系外的AMC，轉(zhuǎn)讓價(jià)和原值之間的差額就是銀行的損失，需要用大量撥備沖銷；而轉(zhuǎn)到自己旗下的公司，相當(dāng)于用“時(shí)間換空間”。
銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年銀行業(yè)不良開始加快暴露，以大型商業(yè)銀行為例，2015年一季度不良貸款余額為5524億元，不良率為1.38%；至2015年四季度，不良貸款余額增至7002億元，不良率升至1.66%。與此同時(shí)，大型商業(yè)銀行的撥備覆蓋率從209.52%下降到171.72%。
2016年以后，大型商業(yè)銀行的不良貸款余額繼續(xù)增加，但增速開始放緩。截至2016年末，不良余額為7761億元，不良率1.68%。
一家地方AMC人士認(rèn)為，銀行之所以這么操作，是因?yàn)椴涣急┞遁^快，處置壓力較大。如果直接轉(zhuǎn)讓給AMC，賬面上就會(huì)出現(xiàn)較大損失。比如，一個(gè)10億的不良資產(chǎn)包，通常轉(zhuǎn)讓價(jià)格為原價(jià)的40％，即銀行有60％的損失，需要用撥備來(lái)對(duì)這部分損失進(jìn)行沖銷。由于大量的核銷，目前四大行的撥備覆蓋率已經(jīng)逼近150％的監(jiān)管紅線。如果用AMC作為通道，轉(zhuǎn)讓給銀行旗下的合資公司，則價(jià)格可以由銀行決定。一般來(lái)說(shuō)資產(chǎn)包可能以90％的價(jià)格或者原價(jià)轉(zhuǎn)讓，銀行賬面的損失就會(huì)小很多，暫時(shí)撥備計(jì)提的壓力也小很多。
某四大AMC的一位業(yè)內(nèi)人士表示，四大行不良處置運(yùn)作模式不完全一樣。比如工行和建行，不良通過(guò)AMC轉(zhuǎn)讓給子公司后，大多由上述合資公司和銀行進(jìn)行處置，AMC的作用是通道。
瑞華國(guó)銀和長(zhǎng)融金諾兩家公司的工商登記信息顯示，兩家公司分別有231起和24起法律訴訟，都是這兩家公司作為債權(quán)人向債務(wù)人追討貸款的本金和利息，原始債權(quán)人分別是工行和建行。
以浙江省臺(tái)州市路橋區(qū)人民法院的一份案號(hào)為（2016）浙1004民初6245號(hào)的判決書為例，原告是瑞華國(guó)銀，被告為博浪柯（浙江）機(jī)電制造有限公司以及王曉富等自然人，原告主張被告歸還尚未償還的貸款本金2900萬(wàn)元及利息239萬(wàn)元。該筆貸款為工行2014年8月25日至12月26日發(fā)放；2015年9月25日，工行浙江省分行將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)華融資產(chǎn)；2015年11月10日，中國(guó)華融資產(chǎn)又將該筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓給瑞華國(guó)銀。
建行旗下的長(zhǎng)融金諾運(yùn)作模式也大抵如此。而且翻閱大多數(shù)判決書可以發(fā)現(xiàn)，這些訴訟中涉及的不良資產(chǎn)質(zhì)量比較好，幾乎都有房產(chǎn)或者土地抵押，回收的可能性比較大。
而中銀信達(dá)和信恩潤(rùn)實(shí)的工商資料并未顯示有通過(guò)訴訟要求債務(wù)人償還貸款的記錄。業(yè)內(nèi)人士分析，這兩家主要采取基金的運(yùn)作模式，主要做法是成立不良資產(chǎn)處置基金，由銀行投資子公司和AMC子公司合資成立GP，不良資產(chǎn)處置基金委托上述合資公司作為顧問(wèn)進(jìn)行管理，再由合資公司委托其他資產(chǎn)服務(wù)商進(jìn)行處置。這種委托模式和前一種的區(qū)別在于，不良資產(chǎn)所有權(quán)是否通過(guò)買賣的方式轉(zhuǎn)移到合資公司。
值得一提的是，在四大行的子公司中，中國(guó)銀行的子公司中銀集團(tuán)投資其主營(yíng)業(yè)務(wù)之一就是“對(duì)金融機(jī)構(gòu)持有的不良債權(quán)、不良股權(quán)和不良實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)、管理和處置，主要通過(guò)打包批發(fā)收購(gòu)后分拆零售處置，賺取批零差價(jià)。對(duì)其中個(gè)別有較大增值潛力的重點(diǎn)項(xiàng)目通過(guò)實(shí)施追加投資、資產(chǎn)置換、債務(wù)重組和債轉(zhuǎn)股等運(yùn)作手段，挖掘和提升項(xiàng)目?jī)r(jià)值后轉(zhuǎn)讓退出，獲取增值收益?！?/p>
一家AMC人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“這樣的做法表面上并沒(méi)有違反什么規(guī)定，但有點(diǎn)爭(zhēng)議。不良資產(chǎn)的一級(jí)市場(chǎng)是特許經(jīng)營(yíng)，需要牌照的，只有四大AMC和銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的地方AMC可以做，而二級(jí)市場(chǎng)投資沒(méi)有限制。”
今年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)密集出臺(tái)監(jiān)管政策。其中4月10日發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》明確要求，重點(diǎn)治理資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類不準(zhǔn)確、通過(guò)各種手段隱匿或轉(zhuǎn)移不良貸款的行為。
分析人士認(rèn)為，隨著不良資產(chǎn)快速增加的壓力減少，以及監(jiān)管措施加強(qiáng)，這類出表業(yè)務(wù)或由AMC擔(dān)任通道的做法，可能有所減少。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）